頂尖選股者: 歐洲股神、英國第一操盤人安東尼波頓的投資智慧

歐洲股神、英國第一操盤人 安東尼波頓
堅持逆勢投資，年報酬高達20%
績效可與華倫‧巴菲特、約翰‧坦伯頓等美國投資大師相媲美

投資界鮮有職業投資人配得上「投資大師」的美譽。
即使是擁有高學歷的專業基金經理，也很難長期持續有效的擊敗市場。然而，投資界確實存在長期持續的超越指數的出色人才，諸如巴菲特、彼得‧林區、索羅斯等，而在英國，就有一人是公認的佼佼者，這個人就是安東尼‧波頓。

◎為什麼波頓是一個頂尖的選股者？
（1） 比大盤績效高
很多主動型基金扣掉管理費和手續費後，績效都輸給大盤。但波頓不管在牛市或熊市期間都取得優於大盤和同行的出色業績。

（2）在眾多菁英中，保持穩定且卓越的績效
波頓掌管的富達國際特殊情況基金於1979年發行，若當時投入1000英鎊，28年後價值超過14.7萬英鎊。147倍的增值意味著投資的年化報酬率高達19.5%，比同期的富時綜合指數高出了7%，更遠遠超越同行。

（3）堅持信念
波頓：「如果你想要超越其他人，那麼你就必須擁有別人沒有的東西。如果你想超越市場，正如每個人希望你做的那樣，你就一定不能拘泥於市場。你不應在市場中隨波逐流，也不能頻繁地進行交易，因為交易成本很高。你必須做到與眾不同。」

（4）正直、具有誠信
被動型基金的旗手查爾斯‧艾利斯以多年來研究專業的投資者的經驗，歸納出專業投資者應具備的條件：「我不找與眾不同的人，而是找正直、有個性和有頭腦的人。智力固然重要，但遠不及正直誠信重要。」《經濟學人》資深財經記者喬納森．戴維斯認為，安東尼．波頓就是這樣的投資者。

◎頂尖選股者都有哪些特徵？
（1）閱讀廣泛、隨時增加新知
股神巴菲特曾透露自己每天閱讀500頁財報，而波頓也一樣，每天早上搭火車上班時，就會讀完大量的報告、聽完40個語音留言，參加5、6場公司會議，會議後還會留下長長的筆記。

（2）運用一切可以得到的資訊
彼得•林區曾說：「當你翻開10塊石頭時，你可能找到一個很吸引人的投資創意，但當你翻開100塊石頭時，你可能發現10個出色的投資創意。」而波頓也認為，財務報表、公司消息，甚至是技術分析，只要是有用的資訊，頂尖選股者都不會放過。

◎波頓長期獲利的方法是什麼？
（1） 偏好中小型股
（2） 自下而上的研究方式（個股→產業→總經環境）
（3） 主要根據與公司有關的標準，而非一般的宏觀經濟條件
（4） 建立資訊優勢，以廣泛的調查為基礎
（5） 以價值為核心，尋找不受投資者青睞或被低估的公司


◎波頓給散戶的建議
★想成為頂尖選股者，應該：
(1) 以價值為核心，尋找被低估的中小型股
專注尋找不受追捧、股價便宜，但不久後能吸引投資者目光的公司。

(2) 注重絕對估值
別在牛市期間被市場繁榮的景象給沖昏頭，投資者需要檢驗真實情況，瞭解公司的實際價值。

(3) 瞭解推動企業發展的關鍵因素
確認匯率、利率及稅收等無法控制的因素是否會影響公司業績，一家好的公司應該能掌控自己的命運。

(4) 忘記你買股票時所支付的價格
你支付多高的價格根本不重要，它只是心理上有影響而已，情況發生變化時，要毫不猶豫停損。

★若不想自己投資，要如何挑選頂尖選股者？
要清楚瞭解基金的投資標的、策略，以及波動性和一致性，更重要的是如果你的基金經理不具備跟波頓一樣的特質，還是乖乖投資指數型基金吧！

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