一個投機者的告白之證券心理學 (增修版)

投資必讀經典！在台累銷80萬冊，增修新版上市！

德國大學經濟系學生必讀書籍
心理學造就90%行情，
「人」才是決定價格的最重要因素，
視透人心，證券心理學經典之作

股市行情到底怎麼產生的？科斯托蘭尼提出著名公式：「貨幣＋心理因素＝趨勢」。貨幣指的是市場上的資金，貨幣就像是氧氣，供給充足就會帶有機會帶動股市上漲，供給不足則會讓股市下跌；但是單靠貨幣並不能影響股市，還要看投資大眾的心態，也就是「心理因素」。如果大眾心態趨向悲觀，沒有人想買股票，就會把錢放到其他地方（房地產、儲蓄或債券），賺取更高的利息。所以，只有在貨幣與心理因素都正向發展時，股價才會大漲，而貨幣與心理因素都呈現負向發展時，就會大跌。

貨幣與心理因素，哪個影響行情比較大？科斯托蘭尼教我們從短期、中長期來看：短期來說，大眾心態造就90％的行情，就算是訓練有素的股市專家，還是很容易受到群眾的情緒的感染，這些情緒會在希望與恐懼之間波動，所以他說：「股市就像個酒鬼一樣，聽到好消息就笑，壞消息就哭。」中期來看，貨幣因素會比投資大眾的心態更具影響力，因為，如果有多餘資金在金融機構裡，最晚9到12個月之後，這些流動資金就有一部分會進入股票市場，雖然這時大多數投資人還是很悲觀，但第一波進場的資金會拉抬指數，讓指數上漲，上漲的行情就會讓
投資大眾增加對投資股票的興趣，漸漸進場，繼而將心態轉向樂觀。

《證券心理學》是科斯托蘭尼鑽研、思考經濟學與心理學的精華，也是他得以在無數戰役中，最終站在勝利一方的生命經驗；科老畢生所見投機客、股票玩家、狡猾老狐狸的真實縮影，盡在其中。不像是課堂上的教科書，反而像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說。科老自己也說：「我不是在授課，我只是對學生說故事罷了。」

【一個優秀的投機家需要具備那些特質？】
敏銳的洞察力：了解事情的關聯，並且從不合邏輯的紛亂中區分出邏輯來。
直覺：長年在交易市場取得的經驗和生活經驗。
怪念頭：把一件事和所有可能的事情——好的和壞的事情，放在一起考量。

【看資金和人心判斷漲跌】
決定所有交易市場價格起伏的只有兩個變數：
一是人心、二是資金。
「人」才是決定價格的最重要因素。
「對我而言，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡？」

【既成事實效應】
用白話文來說，就是「利多出盡」（或「利空出盡」），
當股價來到投資人認定的相對高點時，
就算是擁有多大的利多消息，都不會發揮任何作用，
因為所有的利多消息已經提前反應，
所以就算是已經買進的投資人，也等待高點賣出股票來獲利。

【安眠藥理論」】
科老建議，為了不受市場氛圍影響而改變自己的想法，
投資人最好賣掉電視，拔掉網路，
只要買上各種好股票，吃安眠藥睡個幾年，
未來就能享受到愉快的意外驚喜。

1. 科斯托蘭尼的交易所研究課，啟發所有投資人
世紀投機家安德烈．科斯托蘭尼，在慕尼黑咖啡館暢談，也在德、奧大學授課，分享他80年來看穿全局、掌握人心的投機智慧。直至今日，混沌詭譎、一片迷霧的市場中，科斯托蘭尼的課堂，仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。

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因為科斯托蘭尼，「投機」一詞被重新定義，增加了深思熟慮、摸透大眾心理和趨勢，繼而逆向操作，不憂不懼等待獲利或翻盤的智慧。「投機」蛻變為一門藝術，而他永遠是史上最特立獨行、眾人追隨的的散戶投機家！

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