價值投資從頭學: 用打折價買進好公司, 葛拉漢、巴菲特都在用的選股與致富方法

長銷20年‧價值投資入門必讀

「一本讓人毫無距離感、像是聊天般的入門書。」

──《彭博》（Bloomberg）

怎麼知道一家公司真正值多少？怎麼從財報看出公司體質？
又該在什麼價格買進，才能為自己留下安全邊際？

華爾街最老牌的價值投資公司崔迪‧布隆尼，是班傑明‧葛拉漢的經紀商，也是巴菲特買進波克夏持股的幫手。本書作者克里斯多佛‧布隆尼在這家公司累積了四十多年經驗，他濃縮三代價值投資人實戰過的投資精華，匯聚成為每個人都能看懂的價值投資小書。

本書以超市、房地產、保險等生活場景來說明，買股票，就像買下一門生意。真正重要的不是股價明天漲多少，而是這家公司價值多少，以及買進的價格是否划算。本書帶領讀者掌握價值投資的基本原則與選股技巧，讓你學會一套結合「折價買進、企業估值、財報分析、安全邊際、長期投資」的投資紀律。

«本書重點«

談「價值投資」

買股票要像買特價牛排，股票是「價格」和「價值」的遊戲，你付的比你拿到的少，才有賺頭。

談「內在價值」
買股價像買房，一位內行賣家跟一位內行買家，在公平談判下成交的那個價錢，就是內在價值。

談「安全邊際」

就像褲子已經有皮帶了，還要再加吊帶，擁有雙重保障。假設算出股價價值100元，只在它降到66元時才買進。安全邊際就是一個保障你少賠錢的緩衝機制。

談「財務報表」
用本益比、股價淨值比找出被市場錯殺的標的；接著翻開資產負債表檢查公司的償債能力與體質，翻開損益表檢查它真正的賺錢能力。

談「全球投資」
美股只占全球上市公司約一半，歐洲、日本等已開發市場常有更便宜的優質標的。布隆尼也提醒須避開新興市場的政治與會計風險，以及如何解讀不同國家的會計差異。

«本書特色«

1. 布隆尼40多年實戰經驗，權威身分：作者長年以價值投資成功操作基金，締造輝煌報酬率，書中融合葛拉漢以來的價值投資思想與實務經驗，讓讀者學到如何判斷企業價值、尋找價格低於價值的投資機會。
2. 生活化比喻，門檻低，適合投資小白閱讀：本書篇幅短、易懂，並以簡單例子解釋流程，但本書把新手最需要、也最常缺乏的投資能力「估值、停損停利紀律、安全邊際」等重要觀念補齊。
3.實用的估值工具：包含價格與帳面價值的比率（P/B）、價格與盈利的比率（P/E），以及「估價法」

價值投資只需要紮實的功課與紀律；只要願意做財報功課、在估值合理時勇於買進並耐心持有，就能拿下超額報酬。

專家推薦
張明輝／前資誠聯合會計師事務所所長
雷浩斯／價值投資者財經作家
羅傑‧羅文斯坦／紅杉資本董事
巴頓‧畢格斯／華爾街教父級分析師、全球第一策略師
拜倫·維恩／摩根士丹利董事總經理、黑石集團副董事長
葛倫‧哈伯德／哥倫比亞商學院院長

尚–馬里‧艾維拉德／前第一鷹基金投資組合經理人

《華爾街日報》（The Wall Street Journal）

《金融時報》（Financial Times）

《今日美國》（USA Today）

英國《獨立報》（The Independent）

《福布斯》（Forbes.com）
《彭博》（Bloomberg）

各界讚譽

「在價值投資這個領域，沒有人能做得比他更好。」
——羅傑‧羅文斯坦（Roger Lowenstein），紅杉資本董事

「布隆尼是全世界最優秀的價值投資人之一。他說的話，永遠值得認真聆聽。」
——巴頓‧畢格斯（Barton M. Biggs），華爾街教父級分析師、全球第一策略師

「傳奇價值投資人布隆尼的功力，承 襲自葛拉漢與巴菲特。這本實用的著作充滿常識與不凡的洞見，把他四十年的經驗濃縮成一套準則，能讓任何投資人變得更有效率。」
——拜倫·維恩（Byron R. Wien），前摩根士丹利董事總經理、黑石集團副董事長

「忘了華爾街吧，那只是一部宣傳機器。幾乎所有投資書也都別看，它們幫不了你。但這本書可以。布隆尼講的是有道理的話。」
——尚–馬里‧艾維拉德（Jean-Marie Eveillard），前第一鷹基金（First Eagle Funds）投資組合經理人

「傑出的價值投資人布隆尼，用這本精采的小書說明價值投資如何運作、如何看懂一檔股票的價值、如何善用國內外企業的會計資訊，以及如何隨時間配置你（但願日益成長的）投資組合。」
——葛倫‧哈伯德（Glenn Hubbard），哥倫比亞商學院院長暨羅素·卡爾森財經與經濟學講座教授

「任何想嘗試此策略的人都能輕鬆讀完的簡短論著」
——《華爾街日報》（The Wall Street Journal）

「價值投資藝術的優雅新論述」
——《金融時報》（Financial Times）

「文筆犀利，能讓你對購買股票充滿幹勁。」
——《今日美國》（USA Today）

「如果你在性格上是一位價值投資者，你會發現布隆尼對價值投資的論述非常具有說服力，這本書寫得極好，如果你追求的是長期的投資成功，且你的心理素質足以承受投資帶來的心理壓力，本書將能完全打動你。」

——英國《獨立報》（The Independent）

「這是保護與增加退休金最好的指導指南之一。這份建議來自價值投資界的傳奇人物，而且內容簡單到任何人都能輕鬆一讀。」

——《福布斯》（Forbes.com）

「在實踐了37年葛拉漢的教誨後，布隆尼將這些信條淬鍊成一本讓人毫無距離感、像是聊天般的入門書。」

——《彭博》（Bloomberg）