奧馬哈之霧 巴菲特: 你可以不認同、不理會. 但千萬別誤解了巴菲特! 破解奧馬哈先知迷霧般的投資思維, 一本濃縮所有股東信與傳記

專業讚譽
推薦序　真理越辯越明
前言

第一部 奧馬哈先知的七層塔殿堂
誤讀1：七層塔

第二部 關於股神的各種「斜視」
誤讀2：安全邊際
誤讀3：暴利
誤讀4：浮存金
誤讀5：龜兔賽跑
誤讀6：今不如昔
誤讀7：每股稅前盈餘
誤讀8：內幕消息
誤讀9：捨近求遠

第三部　巴菲特「不去做」的事
誤讀10：邊界
誤讀11：波克夏．海瑟威淨值
誤讀12：遞延稅負
誤讀13：地上走、空中飛、水裡游
誤讀14：投資波克夏
誤讀15：光環背後
誤讀16：關係投資
誤讀17：護城河
誤讀18：價值管理
誤讀19：簡單卻不容易
誤讀20：快樂投資
誤讀21：摩擦成本
誤讀22：牛頓第四定律
誤讀23：靜止的時鐘
誤讀24：確定性
誤讀25：推土機前撿硬幣
誤讀26：限高牌
誤讀27：限制性盈餘
誤讀28：透視盈餘
誤讀29：伊索寓言

第四部　價值投資，就是不打超過20個洞
誤讀30：尺規
誤讀31：秤重作業
誤讀32：儲蓄帳戶
誤讀33：大眾情人
誤讀34：低級錯誤
誤讀35：定期體檢
誤讀36：高拋低吸
誤讀37：溝槽裡的豬
誤讀38：划船
誤讀39：揮桿軸
誤讀40：價值投資
誤讀41：績優股
誤讀42：打洞卡
誤讀43：可口可樂
誤讀44：落袋為安
誤讀45：尾大不掉
誤讀46：5分鐘
誤讀47：影響力
誤讀48：中國石油

第五部　美國夢，不在美國也能做
誤讀49：低風險操作
誤讀50：發現的艱難
誤讀51：美國夢

第六部　模仿他，成為他，超越他
誤讀52：大器晚成
誤讀53：股神巴菲特
誤讀54：管理大師
誤讀55：矛盾體
誤讀56：內部記分卡
誤讀57：內在超越
誤讀58：青出於藍
誤讀59：三面佛
誤讀60：沉思者
誤讀61：資本家
誤讀62：查理．蒙格

第七部　雨後的33個新「霧」
誤讀63：巴菲特難以複製
誤讀64：巴菲特說價值投資很簡單似有誤導之嫌
誤讀65：巴菲特成功是因為他有著極高的智商
誤讀66：巴菲特其實是85%的費雪
誤讀67：巴菲特成功是因為他生在美國
誤讀68：巴菲特對宏觀經濟真的不關心嗎？
誤讀69：如何正確把握「能力圈」
誤讀70：如何理解巴菲特筆下的「合理價格」
誤讀71：聽說巴菲特多次推薦買指數基金
誤讀72：巴菲特計算現金流嗎？
誤讀73：估值時需要注意什麼問題
誤讀74：巴菲特很看重公司歷史，但歷史可以代表未來嗎？
誤讀75：高收益必伴隨高風險嗎？
誤讀76：為什麼市場長期是「體重計」
誤讀77：巴菲特的持股到底是集中還是分散
誤讀78：巴菲特的財富都是在很老以後賺到的
誤讀79：巴菲特拋棄菸蒂投資，只是因為其資金規模變大
誤讀80：巴菲特的投資理念全部來自前輩，沒有獨創的東西
誤讀81：如何為一家公司做質性研究
誤讀82：巴菲特也會逃頂嗎？
誤讀83：巴菲特賣出的股票好像不會再買回
誤讀84：既然股價波動頻繁，為何不高賣低買呢
誤讀85：巴菲特的高複利報酬是否以抑制消費為代價
誤讀86：巴菲特會做股債平衡操作嗎？
誤讀87：巴菲特如何看一家公司未來5～10年的經濟前景
誤讀88：如何把握合適的進場時機
誤讀89：波克夏的淨值成長逐漸放緩是投資體系改變的結果嗎？
誤讀90：安全邊際是量化指標還是質性指標
誤讀91：特許經營權與護城河是同一回事嗎？
誤讀92：核心競爭力與護城河是同一回事嗎？
誤讀93：一般散戶能透過股票投資實現財務自由嗎？
誤讀94：如何按照巴菲特理念進行資產配置
誤讀95：巴菲特與現代投資理論有交集嗎？

後記　薦書名單

任俊傑是金融界令人尊敬的前輩，在本可以含飴弄孫的年紀，依然以老驥伏櫪的精神，為我們奉獻了這本寶貴的投資新篇。這是一本融閱讀與思考為一體的投資書，為研究巴菲特投資理念提供了豐富的史料素材，包含了作者獨有的靈感啟發，你的很多迷惑可以在書中找到答案。
——北京金石致遠投資管理有限公司CEO／楊天南

資訊快速傳播的時代，無論是價值投資還是巴菲特，都被貼上了太多標籤。根據這些簡單的標籤去理解價值投資、理解巴菲特，很容易走上歧路。這本書透過不斷撕下標籤，在歧路口立上一塊塊「此路不通」的牌子，幫助我們行走在正確的大道上。
——《價值投資實戰手冊》、《手把手教你讀財報》作者／唐朝

2010年至今，作為一名個人投資者，我的投資收益超過10倍。期間對我影響最大的有兩本書：一本是《窮查理寶典》，還有一本就是《奧馬哈之霧——巴菲特》。
——雪球大V／樂趣

如切如磋，如琢如磨。本書內容看似都是老問題，卻總能引發新的思考。
——雪球大V／有智思有財

這本書，曾是我恨不得全部裝進腦袋的一本書，也是讓我讀「破」了的一本書，因為這是解讀巴菲特思想最為清晰、最有力的一本書。欣聞再版，並加上33個「霧」的新解讀，這對有志於價值投資的人來說，絕對是一個福音。
——雪球大V／張居營（閒來一坐s話投資）

研究和解讀巴菲特及價值投資的書籍汗牛充棟，如果只允許我從中挑選一本的話，我一定會選擇這本書。
——雪球大V／中國資本市場

書中的很多內容可以說是「於我心有戚戚焉」。兩位作者系統性地總結了對巴菲特的種種誤讀，引用大量的案例，和作者對資本市場的實戰感悟進行系統討論，可說明投資者在學習巴菲特的征途上撥雲見日、去蕪存菁。我誠心向大家推薦這本不可多得的好書。
——《資本帝國》作者／葉允平

對曾經和正在關注巴菲特投資思想與操作細節的職業投資人、業餘投資人以及介於這兩者之間的半職業投資人，我都希望你們能看看這本書。本書為如何全面、特別是「正確」了解巴菲特的思想與操作體系，提供了一個全新而又不可或缺的視角。
——長城基金管理有限公司董事長／楊光裕

價值投資從來就沒有被大眾廣泛接受，尤其是在投資領域涉世未深的年輕人。原因是正確應用、實踐價值投資，從來不像看起來賺得那麼快。而「證券市場是可以賺快錢的地方」的想法，一直是人們堅信的「正確的錯誤」。巴菲特貌似簡單地應用價值投資原理獲得了巨大的財富，但相對於全球成億的炒股人，其數以萬計的信徒在世界範圍內似乎並不算多。本書試圖從不同的角度，向讀者展示出多年來人們對巴菲特投資方法的種種誤讀，意在撥開籠罩在奧馬哈上空的財富迷霧，不失為一本值得反覆研讀、有助於財富良性增值的「智富手冊」。
——同威資產董事總經理／李馳

我同意本書作者的一個觀點：你可以不認同甚至不理會巴菲特，但不要誤解了巴菲特。對於那些想模仿其投資方法的人來說，本書會是一個有效的輔助工具。不得不承認，市場上對巴菲特的誤讀實在是太多了，而本書的價值就在於對這些誤讀提出了獨到、值得關注的見解。
——銀河基金管理有限公司總經理／熊科金

歷史紛繁複雜、循環往復，一本好書有時候就像一盞蒼茫歲月中指路的明燈。作為一名基於企業長期競爭力的價值投資和長期投資的實踐者，本書給了我極大的共鳴和震撼，釐清了過往、今天乃至未來，正在影響我們的多重理念、價值觀、市場邏輯和哲學思考。我相信，這是一本經得起久遠歲月磨礪、承載思想和理性力量的著作，值得我們學習與珍視。
——深圳東方港灣投資管理有限責任公司董事長／但斌

作者簡介

任俊傑
1990年代初開始參與深圳股票市場（B股）的創建工作，1990年代中後期開始學習與研究巴菲特的投資思想體系，並一直延續至今。1999年6月在《證券時報》上發表的《巴菲特投資理念與中國股市實踐》一文，至今被無數媒體和網站轉載與收藏。

朱曉芸
留英金融學碩士，2003年歸國以來一直從事證券研究、股票投資與資產管理工作。與此同時，開始持續學習、研究並實踐巴菲特的投資理念與操作策略。期間，曾在證券媒體發表參照巴菲特的投資方法改良和優化指數投資的文章，引起市場廣泛關注。