股神的養成: 巴菲特從財報拆解到精準重押的10個決策思維 | 誠品線上

Buffett's Early Investments: A new investigation into the decades when Warren Buffett earned his best returns

內容簡介

內容簡介 【回到巴菲特成為巴菲特之前】股神從不只買完美好公司，你怎麼在瑕疵中看待風險，決定了財富的翻倍速度。深度還原巴菲特成名前「報酬率最高」的黃金時期！重建大師用不完美財報「逆向重押」的10個實戰修練。★ 這不是股神買進完美企業後的安穩複利故事，而是他在資源有限時，在市場中肉搏出的「起家打法」！★ 回到1950年代～1960年代的投資現場，看巴菲特如何在不完美標的中判斷風險、價格與報酬。★ 核心問題從不是這檔股票便不便宜，而是「便宜背後的風險，你能承擔嗎」？★ 從被動撿雪茄屁股到主動影響資本配置，完整看見股神投資思維的早期演變。▍看膩了「護城河複利雞湯」，你在現實中根本買不下手？為什麼同樣是看資產負債表，你買到的總是慘遭套牢的「價值陷阱」？為什麼死記「長期持有」的口號，現實中你根本找不到買得下手、足夠便宜的好公司？當「護城河複利雞湯」成為高不可攀的紙上談兵，這本巴菲特的早期投資史，正好點醒那些死記金句、不懂應變，在市場中苦苦掙扎的投資人。投資分析師布雷特．加德納（Brett Gardner），避開市場上已被反覆討論的波克夏後期經典案例，他穿透股神被神化的光環，回到巴菲特尚未定型、最少被完整研究的早期時代。作者透過大量的基礎歷史研究，翻遍當地圖書館的舊報紙、企業歷史年報、產業手冊與第一手財務資料，完整重建巴菲特在「下注當下」所能掌握的真實資訊，看懂他如何從便宜但平庸的公司、衰退的產業、公司治理出紕漏的瑕疵企業中，榨出驚人的利潤。 ▍四大核心看點：從葛拉漢門徒到波克夏掌舵者的進化史 10筆非典型冷門投資解密從五金批發、傳統製桶、清算中的毛紡織廠，到危機中的美國運通與早期迪士尼，看巴菲特如何在資訊不透明的環境下，辨識資產、價格與風險的落差。 從被動買便宜到主動影響資本配置巴菲特早期不只是撿便宜，也開始透過集中持股與股東行動，推動公司改變資本配置，這正是後來波克夏成為資本配置平台的重要雛形。 便宜背後的風險權衡本書反覆追問的不是「股票夠不夠便宜」，而是「便宜背後的風險，你到底能不能承擔」？從雙重股權結構、公司治理問題到產業衰退，讀者將看見巴菲特如何在瑕疵中計算風險報酬。 質化轉型：辨識好生意的終極關鍵美國運通的沙拉油醜聞與迪士尼的內容資產，讓巴菲特逐漸走出單純看資產負債表的雪茄屁股投資，開始理解品牌、特許經營權與企業品質的真正價值。這本書，獻給所有在變局中尋求勝率、崇尚獨立思考的股票投資人。真正學巴菲特，不是複製他買過哪一檔股票，而是看他如何在不完美的公司、不完整的資訊與不確定的風險中，練出足以穿越市場週期的價值判斷。各界推薦「本書是為『投資人的投資人』而寫。它重建了巴菲特在成長時期做出投資決策時，真正進行過的分析工作。」──喬納森．布魯姆（Jonathan Bloom），Golden Mean Partnership LLC 總裁「對華倫．巴菲特的學生來說，還有什麼比了解他職業生涯最早期的歲月更重要？布雷特以驚人的深度，探索了巴菲特職業生涯的根基。」──佛雷德里克．紀森（Frederik Gieschen），The Alchemy of Money 作者「布雷特充分展現了他的好奇心與分析能力，讓巴菲特早期價值投資風格重新活了起來。」──文生．艾塔博士（Vincent Aita, Ph.D.），Cutter Capital Management, LP 首席投資長兼執行合夥人

作者介紹

作者介紹 【作者簡介】布雷特．加德納（Brett Gardner） 布雷特．加德納（Brett Gardner）是一名價值投資人，曾任職於多家投資機構，具備跨資本結構的投資經驗，也曾成功發起針對上市公司的股東行動。畢業於聖約翰大學，目前居住於紐約市。《股神的養成》是他的第一本著作。 【譯者簡介】陳重亨 淡江大學國貿系畢業，曾任財信集團、《經濟日報》編譯，譯作散見於天下文化、城邦集團、共和國集團、皇冠文化、時報文化、遠流、臉譜、麥田、新樂園、樂金、聯經、財信、今週刊等出版公司。譯有《SCRUM敏捷實戰手冊》、《精實影響力》、《投資長的思維》、《忍耐力》、《親愛的股東》、等逾60冊。 賜教專線：[email protected]

產品目錄

產品目錄 推薦序 回到巴菲特成為巴菲特之前 前言 巴菲特不是只會撿便宜 Part1 合夥企業成立之前 ──價值投資生涯開始起步 第1章 馬歇爾－威爾斯公司（Marshall-Wells）：1950年 平庸公司也能創造良好報酬 第2章 格列夫兄弟製桶公司（The Greif Bros. Cooperage）：1951年 從資產負債表發現低估的價值 第3章 克利夫蘭精織廠（Cleveland Worsted Mills）：1952年 清算成功的完美典範 第4章 聯合街車鐵路公司（Union Street Railway）：1954年 淨流動資產股的投資典型 第5章 費城和雷丁公司（Philadelphia and Reading）：1954年 看見主動影響企業決策的力量 Part2 合夥企業時期 ──從純投資轉為控股投資人 第6章 不列顛哥倫比亞省電力公司（British Columbia Power）：1962年 從特殊事件發現的價差套利機會 第7章 美國運通公司（American Express）：1964年 進化到質化分析的標誌性投資 第8章 史圖貝克公司（Studebaker）：1965年 實踐安全邊際理念的投資典範 第9章 霍希德．科恩公司（Hochschild, Kohn & Co.）：1966年 以三流價格收購二流企業的錯誤嘗試 第10章 華特．迪士尼製作公司（Walt Disney Productions）：1966年 用創意思維進行資產估值 結論 巴菲特早期投資的真正關鍵 致謝 參考資料

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最佳賣點

最佳賣點 : 【回到巴菲特成為巴菲特之前】

股神從不只買完美好公司，
你怎麼在瑕疵中看待風險，決定了財富的翻倍速度。