華爾街刺蝟投資客: 貪婪是一種美德, 避險基金教父的投資手記 | 誠品線上

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內容簡介

內容簡介 摩根士丹利首席全球策略分析師、避險基金教父──巴頓．畢格斯 影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森 首次公開基金經理人內幕 還沒讀完這本書前，你不應該將錢交給任何基金經理人 投資沒有對照表，也沒有任何模式可循，但投資人仍能用「掌握經驗的能力」來觀大局。 在投資過程中，我們難免會接觸到各種不同的意見，會在媒體上看到很多人對股市發表看法。那麼，這些消息、這些人是從哪裡來的？他們的出身背景又是如何？我們能相信他們嗎？我們要如何消化他們的意見轉換為對自己有益處的看法？……這種對於市場「危險的陌生感」該如何消除？ 本書是操盤手畢格斯的投資經，收錄他創立、操作避險基金的筆記及對局勢的評論，帶我們直指核心，一窺避險世界的傳奇投資案例，多了解這些，才不容易受騙！ 觀察「與交易市場緊密結合」的人性： 阵睜開眼睛，看清楚那些道貌岸然、到處釋放消息的人── 理察很精明、很討人厭，賺了很多錢。他能十分肯定又精確地說明股票的題材。他談到有一家生技公司已經祕密開發出一種沒有副作用、又真正有效的減肥藥，讓人深感興趣。他說這款藥會狂銷，自己早已買下這間公司龐大部位。當其他人開始跟進，這間公司並沒有如預期推出減肥藥，而是撤回減肥藥的檢驗申請，因為此款減肥藥致癌。於是，生技公司股票狂跌，而理查這時早已全身而退…… 阵強如避險基金經理人，有時放空也會失準── 國際原油價格屢創新高之際，畢格斯本人曾分析油價將會向下修正，但颶風來襲與政局動盪，使得油價居高不下，讓畢格斯飽受折磨，多年交情的朋友紛紛撤資。最後，連小女兒都問：「爸爸，你為什麼要放空石油？」 膽小之徒，切勿放空，若是熬不過中間的動盪，即使預測是對的，也會對經理人造成傷害！ ◎波段型操作：搖滾巨星般的基金經理人，也會殞落── 快槍俠吉姆，採取「先投資，再研究」的投資策略，總是投入最熱門的領域，習慣波段操作，不斷從追高但賣更高的過程中獲利，卻在科技股泡沫時慘敗。這種模式在多頭行情中非常有用，然而一旦景氣動能不再，追逐最新的熱門領域，就成了輸家的遊戲。 ◎投資前，看看歷史教訓── 1999年網路科技股大興之時，畢格斯預言科技股會泡沫，將一如1650年的鬱金香狂潮，當時所有人都覺得他瘋了。後來，科技股果然大崩跌。歷史書與傳記是畢格斯喜愛閱讀的文類之一，因為「投資的要義是不論跡象多麼模糊難測，都要從中看出人類大事的興衰。」 畢格斯的投資建言： ◎成長股與價值股的歷史績效記錄很清楚，長期而言，價值股大勝成長股，而且到目前為止，小型價值股表現最優異。 ◎小型價值股和別種股票的差異大得驚人，小型價值股勝過大型價值股將近8倍，勝過大型成長股40多倍，葛拉漢看到這種結果一定心滿意足。 ◎從個人投資帳戶的觀點來看，投資先鋒指數型基金很有道理。如果你能夠看出表現優異的共同基金，你當然可以掌握額外的報酬率，但是你必須對抗比較高的成本、績效循環、經理人變動之類的多種不利因素。 「喜愛知識」是一個操盤人對於自己應該有的期許，不論是現在還是未來，真正的操盤人都不應該把自己局限在小格局中。畢格斯在這本投資手記裡，對於華爾街各類型的投資刺蝟有相當卓越且敏銳的觀察，這些投資專家當然都智慧過人，但有著經驗、勤勉、豐富的歷史涵養、開放的心胸和執著的天性，更是操作基金成功的重要元素。 投資專家想要成功，必須喜歡知識性的競爭，而且要能夠應付壓力和逆境。這種遊戲不適合柔弱無力的人，也不適合在知識上懶散的人。當然，還需要將貪婪當成美德的人。 ※本書為《上億資金怎麼玩？》全新改版，希望新、舊讀者一樣喜愛。

作者介紹

作者介紹 ■作者簡介巴頓．畢格斯（Barton Biggs，1932-2012）華爾街教父級分析師。出生於美國經濟大蕭條時的紐約，父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文系，隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後，於紐約大學商業研究院求學，畢業後進入金融業。1975年進入摩根士丹利，之後以合夥人身份在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》(Institutional Investor) 雜誌的調查中，獲選為全美最佳投資策略師。2003年，70歲的他離開摩根士丹利，與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金 (Traxis Partners)，管理資產超過十五億美元，2009年特雷西避險基金的回報率為業界三倍。王柏鴻台大外文系畢業，曾任國內重要報紙編譯多年，現專事翻譯。譯作繁多，曾獲得《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。

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產品目錄 推薦序 傳奇、經典的全球避險基金怪傑人物誌 前言 避險專家是有趣的動物Chapter 1華爾街的刺蝟們投資經理人多少都會吹噓，但所有會員都配備屁話偵測器。Chapter 2 金童流的血還是紅的失敗很可能在你的生活和精神上留下永久的傷害。Chapter 3放空石油，淪為笑柄「凡是賣出不屬於自己的東西，就必須歸還，否則就是進牢房。」Chapter 4膽小之徒，切勿放空如果油價漲到高峰，我們一定會被認為是食古不化的瘋子。Chapter 5絕望狂亂之旅——創立避險基金現在回頭來看，創立避險基金這段時間的記錄根本是焦慮與屈辱的綜合。Chapter 6血淚交織、苦樂參半——法說會投資經理人最重要的是績效，不是比誰最受歡迎。Chapter 7投資震撼教育不幸的是，市場不理性的時間可能比你維持還債能力的時間還久。Chapter 8形形色色的避險之徒成功的投資專家中沒有哈姆雷特那種優柔寡斷的人。Chapter 9市場多空循環的宿命股票不知道你擁有它，死忠抱著也不會有報答。Chapter 10只有自大狂或傻瓜才想找出頭部和底部群眾在市場轉折點時總是犯錯。Chapter 11從俾斯麥到耶魯校產基金看出目前的行動會引發哪些事件是不變的投資關鍵。Chapter 12上帝不可理解，股市也不可理解他們很可愛吧？毛茸茸的？看看他們，就像泰迪熊一樣，這是他們的市場！Chapter 13網路泡沫與新興市場考慮過去，你會失去一隻眼睛；忽略過去，你會失去兩隻眼睛。Chapter 14紀律嚴明又緊張的瘋子——傑出經理人經營大型避險基金好比當國家足球隊的教練，最精明、組織最好、最努力、人才最多、管理最嚴苛的隊伍才能奪冠。和藹、友善、容忍錯誤的教練，最後都會被淘汰。Chapter 15沒有績效，明星變掃把星管理大型共同基金可不是比賽誰比較受歡迎，而是跟市場生死存亡的戰鬥。Chapter 16如何保住財富？市場風雲變化無常，守住老本讓你老神在在。Chapter 17三大投資哲學——成長、價值與不可知論要愛人、愛小孩和狗，但是不能愛股票。Chapter 18大有大的難處在大型投資管理公司服務好比艱苦奮鬥，經營公司的不是投資專家，而是律師與企業家，他們在無形之間會殺死生金蛋的金鵝。Chapter 19泡沫與真正的信徒了解泡沫對投資人來說非常重要。所有的泡沫一開始時都是具備強而有力的基本面和理由的投資機會。Chapter 20令人毛骨悚然的故事——神力干預或內線消息？股市像大海一樣充滿神祕。Chapter 21經濟學家兼避險基金專家——凱因斯我們現在全都是凱因斯的信徒！後記 我只能說祝你好運！

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