22歲投資奇才的選股筆記: 成功的投資人都如何面對市場? 一套掌握這檔股策略, 不懂專業術語也能穩健致富。 | 誠品線上

22歲投資奇才的選股筆記: 成功的投資人都如何面對市場? 一套掌握這檔股策略, 不懂專業術語也能穩健致富。

內容簡介

內容簡介 ★Amazon登上新書暢銷榜第1名！ ★高中就寫出暢銷5萬本的投資書，被翻譯成7國語言， 22歲股市奇才的最新力作！2002年出生的丹尼爾．吉瓦尼（Danial Jiwani），十六歲時買了第一本投資書籍——葛拉漢的《智慧型股票投資人》。本來他以為，讀完這本書就能成為一位投資大師，但那本書充滿了術語，讀起來太過複雜，加上出版年代久遠，書中內容似乎不再適用於現在的市場。於是，他博覽那些令人敬重的成功投資人面對市場的方式與態度，包括巴菲特、彼得．林區、尼克．史立普、卡爾．伊坎、比爾．艾克曼、霍華．馬克斯、泰瑞．史密斯等人。他將這些原則結合起來，整合成一套「掌握這檔股」策略，透過親身實踐，一再帶來令人不可思議的市場成就，目前，他也已經教導超過50,000名投資者，該如何選股致勝！▍找到對的公司、對的價格，把上漲潛力放到最大本書提供的策略，都至少被一位市場傳奇人物實踐過，其中包含： 如何用4個簡單步驟找到完美企業 如何在15分鐘內選出理想股票 無論是誰都能輕鬆打敗市場的方法 學會讓許多人白手起家成為百萬富翁的原則 成功投資人閱讀財報的真正原因（不是為了看數字！） 如何找出「已經是贏家的成長股」成功的投資人都如何面對市場？一套「掌握這檔股」策略，不懂專業術語也能穩健致富。

各界推薦

各界推薦 我跟本書的作者一樣，以巴菲特為投資導師，奉行價值投資，書中最打動我的，是作者反覆強調「少數股票創造多數報酬」與「產業比公司更重要」——完美呼應我的投資理念。 選股與其尋找普普通通的公司，不如買進「好到沒人能競爭」的企業，這類公司有壟斷性、難以被模仿，且處於正確的產業風口。投資成功的關鍵不在於多努力研究投資，而在有沒有做出正確的少數選擇。 本書就是在談如何找出好的產業、好的公司並且買在合理的價格，以長期持有憑藉複利效果與「什麼事都不要做的耐心」把獲利最大化，才能讓資產在競爭激烈的股市中慢慢放大，最終累積人生最大的財富。——FIREman的FIRE人生版主 Chris 筆者充分掌握價值投資大師們的投資精隨！買進沒人想要買的好公司，就是在好公司股價估值來到歷史低點時買入，同時要確定這家公司所在的跑道擁有長期的成長性，並且它在所屬的產業已經具備明顯優勢。這是一本很容易讓人可以快速掌握大師們投資邏輯和思維的好書，建議大家可以多看幾次！——知名理財YouTuber 卡爾先生 作者深入淺出寫出自己選股的核心策略與豐富觀點，讓人能流暢地吸收。不過從事交易心理諮詢多年來，我深知真正的戰場除了理解這些原則外，持續精進決策品質和思維、堅守承諾與耐心才是最重要的。 在資訊流通快速的時代，「知道」什麼是正確的投資原則，已不是致富的稀缺資源。真正拉開贏家與輸家之間巨大鴻溝的關鍵挑戰，在於「如何持續做對的事」，也是本書的重點所在。——《在交易的路上，與自己相遇》作者／Podcast「投資心理室」主持人 李哲緯（鮪爸） 很多人常問我：「價值投資和指數投資哪一個比較好？」其實，讀完本書後，我才更清楚地發現，這兩種方法並不是對立的，反而可以互相結合，幫助我們更有效率地累積財富。 書中把價值投資拆解得非常清楚：挑對公司、用合理的價格買進，然後耐心等待時間的複利發揮力量。而對於忙碌、沒時間選股的人，指數投資就是最簡單的選擇，直接買下整個市場，長期持有就能跟著經濟成長走。 更棒的是，這本書也讓我看到，指數投資也能融入價值投資的精神，比如在市場估值低點時布局，或挑選便宜的市場和產業。這不需要每天盯盤，只要穩定執行，就能讓投資變得更安心、更有效率。 如果你曾經對投資感到迷惘，這本書真的很適合你。它不只教方法，還會幫你建立長期的財富思維，讓你在忙碌的生活中，也能穩穩走在財務自由的路上。——精算媽咪的家計簿podcast主持人 珊迪兔 「長期而言股票一定會上漲嗎？」作者開宗明義點出最關鍵的問題，並舉出實際數據佐證：從1926年～2016年間，有高達58％的股票表現甚至不如三個月期美國國庫券！都是依靠少數幾檔股票來拉高整體股市報酬。 在這樣的背景下，如何挑選好產業甚至是好股票就非常關鍵了！本書用深入淺出的四大方向：找到對的公司、用對的價格、放大上漲潛力、控制風險，能在啟發思維的同時，讓投資人學會用「企業經營」的視角來審視股票。 每個章節最後的「新舊思維對比」更能幫助你立即檢視自己的觀念與策略！本書值得反覆閱讀。——總經專家／財經專欄作家 財經捕手 本書的作者在22歲時完成本書，實在是不得不佩服他能在這麼年輕時，就對價值投資有這麼多深入的觀點，並在成書後的今日來看，他提到的許多公司仍然在持續發展，而且也因為年輕，因此他整理下來的筆記中，有很多勇於挑戰傳統的部分。他認為持續在創新的公司，投資價值會遠高於穩定的公司，以及擁有眾多成功者的產業，代表產業正在快速發展，更具有投資價值，其實接觸新思維與試著用不同觀點來思考投資，通常都是在投資市場中的成功者所必備的特質！——FB粉專修正式價值投資版主 陳啟祥 對於多數新手投資人來說，股市像是一片迷霧。該買哪檔？何時進場？何時出場？20年前剛開始投資時，我也曾被這些問題困惑。本書用淺顯易懂的語言，帶你走進巴菲特、彼得．林區等傳奇投資人的思維與實戰策略，教你找到對的公司、用對的價格、放大獲利空間、控制風險。 書中不講艱澀的專業術語，而是用真實案例告訴你，任何人都能用明確的方法挑到好股票，並長期累積財富。如果你想少走一點冤枉路、用最短的時間建立投資信心，這本書就像是一位值得信任的朋友，陪你踏出投資的第一步。——「William Feng的操盤筆記」版主 馮震凌

作者介紹

作者介紹 作者簡介丹尼爾．吉瓦尼（Danial Jiwani）吉瓦尼是一位投資奇才，在幾支股票上取得了數百百分點的驚人報酬率，包括Apple（500％）、Meta（300％）、Amazon（150％）、芝樂坊餐廳（The Cheesecake Factory，120％）。另著有亞馬遜暢銷書《巴菲特的兩步驟股市策略》（Buffett’s 2-Step Stock Market Strategy），此書已被超過50,000名投資者閱讀，並被翻譯成7種語言。他的著作是美國關於股市投資銷售額最高的書籍之一，甚至曾被傳奇投資人霍華．馬克斯（Howard Marks）和比爾．艾克曼（Bill Ackman）閱讀。他經常出現在主要媒體上，包括《芝加哥論壇報》（Chicago Tribune）、福斯新聞（Fox）及其他電視節目。譯者簡介呂佩憶加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯，現為專職英法文翻譯。譯有多本財經商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。譯文賜教：[email protected]

產品目錄

產品目錄 推薦語第一章 你的致富方法第二章 「掌握這檔股」策略第一部 只要你買進對的公司……第三章 如何在15分鐘內找到完美的股票第四章 在不對的產業中，你無法打敗大盤的原因第二部 用對的價格……第五章 絕對不要因為一支股票會上漲就買進第六章 買進沒人想要的好公司第七章 你應該為股票支付溢價的原因第三部 把上漲潛力放到最大……第八章 別再這樣讀財報第九章 如何增加上漲空間並降低下跌空間第十章 任何人都能選到十倍股的方法第四部 管理風險時……第十一章 如何看待風險第十二章 絕對不要停利第十三章 何時該放棄一個不錯的投資機會第五部 ……你就能在股市中致富第十四章 好的投資人也會賠錢的原因後記參考資料

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試閱文字

導讀 : 【序】你的致富方法
我剛開始投資時感覺很迷惘。原因在於，投資人很難知道該買哪支股票，也很難知道何時該買進。
世界上有數百人在提供選股的建議，但我還是對自己選股的能力沒有信心。更糟的是，雖然有這麼多人在給建議，並沒有一個我能信任的人在引導我。
網路上充斥著假的投資大師。我到底能信任誰？
有一天，我忽然冒出一個瘋狂的想法：如果讓華倫．巴菲特（Warren Buffett）成為我的導師呢？（這當然只是比喻）畢竟，他是投資史上最值得信賴的人之一。我決定研究他說過的每一句話，學習他在投資決策背後的思維過程，並且比任何人都還要了解他的投資風格。
在把巴菲特當作我的「導師」之後，我在股市裡達到了難以置信的成功。我以每股38美元投資蘋果（Apple），之後這支股票在接下來的幾年漲到了每股逾250美元。我以每股138美元買進臉書（Facebook，現為Meta），後來它的股價漲到每股逾600美元。但還不止如此。
約四年前，我出版了一本書：《巴菲特的兩步驟股市策略》（Buffett’s 2-Step Stock Market Strategy）。令我驚訝的是，讀者非常喜歡這本書，而且迅速爆紅。
連續好幾年，這本書在亞馬遜的銷售排名都是最暢銷的價值投資書籍之一。一位又一位讀者說這本書對他們的幫助很大。我原本只是想填補自己剛開始投資時找不到的知識空缺，沒想到卻意外幫助了全世界數以萬計的讀者。
那本書出版後，還有其他讀者寄來電子郵件，問我什麼時候會出版下一本書。我這才發現，我的工作還沒結束。
我出的下一本書是《異類投資人》（Outlier Investors）。這本書奪下了亞馬遜排行榜上的暢銷冠軍，銷售量一度超越了彼得．林區（Peter Lynch）的經典投資書《彼得．林區選股戰略》（One Up On Wall Street），甚至還有億萬富翁投資人閱讀了這本書。
出版了兩本書後，我想像著心目中的導師巴菲特拍拍我的背，給了我一個大大的鼓勵。但我心中仍有一種揮之不去的感覺，好像還有什麼事情沒完成。
《異類投資人》並不是為一般散戶所寫的（所以才會吸引億萬富翁讀者），然而，市場上仍需要一本為散戶投資人寫的書。事實上，這個需求非常龐大……。
我十六歲時買了人生第一本有關投資的書籍。那是班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）所著的《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）。幾十年來，這本書一直是投資領域的權威著作，所以我以為讀完這本書後，自己就能成為一位投資大師。
但是並沒有。因為這本書裡面充滿了術語，讀起來太過複雜。而且由於出版年代久遠，書中的內容似乎不再適用於現在的市場。
我心想，投資界需要一本新的經典。
時間快轉幾年後，你現在閱讀的這本書問市了，我知道這本書是我必須為十六歲的自己，以及全世界的散戶投資人所寫的。我相信這本書可以接續葛拉漢的腳步，成為下一本投資經典。我希望它能超乎你的期待。
本書的每一章都是以那些極為成功的投資人如何面對市場為基礎，包括巴菲特、彼得．林區、尼克．史立普（Nick Sleep）、卡爾．伊坎（Carl Icahn）、比爾．艾克曼（Bill Ackman）、霍華．馬克斯（Howard Marks）、泰瑞．史密斯（Terry Smith）以及其他許多人。書中的每一項原則，至少都經過上述其中一位投資人實踐過。
這些原則結合起來，一再帶來令人不可思議的市場成就。這些原則共同構成了「掌握這檔股」策略，這個策略的核心是：只要你買進對的公司……用對的價格……把上漲潛力放到最大……還有控制風險，你就能在股市中致富。
以下是本書各章將會涵蓋的課程快速預覽。結合在一起，你就會確切知道該買哪一檔股票，以及何時該買進：

 在第二章中，我們將拆解一個能在市場中累積財富的策略。
 在第三章中，我們將探討巴菲特如何只花15分鐘就判斷出Larson-Juhl是值得投資的公司。
 在第四章中，我們會發現只要選對產業，任何投資人都有機會打敗標普五百（S&P 500）。
 在第五章中，我們會看到賽斯．克拉曼（Seth Klarman）如何透過兩項財務指標來判斷股票是否被低估，並因此每年獲得20％的報酬率。
 在第六章中，我們將探討一個讓許多人白手起家成為百萬富翁的原則。
 在第七章中，我們將說明史密斯如何違反「低價買進」的常識，卻每年仍能獲得超過15％的報酬率。
 在第八章中，我們將探討諸如億萬富豪奧蘭多．布拉沃（Orlando Bravo）這樣的成功投資人閱讀財報的真正原因。先給你一個提示：他讀財報並不是為了那些數字。
 在第九章中，我們將學習如何尋找「已經是贏家的成長股」。
 在第十章中，我們會探索彼得．林區如何在富達基金（Fidelity Funds）任職期間，挑出十幾檔漲幅超過十倍的股票。你也可以跟他一樣！
 在第十一章中，我們將探討巴菲特風險管理的理念背後的幾項原則，包括為何他說自己「願意承擔巨大風險」，但他卻被公認為保守型投資人。
 在第十二章中，我們會看到一位1930年代的女性，如何把她的30萬美元畢生積蓄，變成超過150萬美元（以今日價值計算為1,500萬美元），只因為她從未在獲利時賣出股票。
 在第十三章中，我們要來看看史利普如何在放棄超過99%投資機會的情況下，連續13年獲得每年20％的報酬率。
 在第十四章中，我們會學到艾克曼因為忽略了堅守原則的重要性而損失數十億美元，甚至因此被《富比士》（Forbes）富豪榜除名。

在我們開始之前，謝謝你閱讀我的書。很榮幸能教你如何投資股市。
祝你好運。

丹尼爾．吉瓦尼

試閱文字

內文 : 【摘文1】在不對的產業中，你無法打敗大盤的原因

1946年，華特．施洛斯（Walter Schloss）剛從戰爭中歸來。不同於數以百萬計在戰場上喪生的同袍，他有過上正常生活的機會，而他的夢想，是在華爾街成為一名選股專家。
但對許多人來說，那個夢想似乎遙不可及。
首先，他沒有大學學歷。此外，他也沒有進入這個產業的人脈。正如某人所說，他「沒有任何人脈，華爾街幾乎沒有人知道他是誰」。
在這樣的情況下，大多數人可能早就放棄了。但他做了一件不同尋常的事。
他參加了葛拉漢開設的一門課，課程宣揚一個簡單的投資策略：買進低於清算價值的股票。換句話說，就是當一間公司帳上有兩億美元現金，而市值卻只有一億美元時，就買下它。這個方法就是用半價買股票。
當施洛斯執行這項策略時，他的表現非常出色。他建立了一個由超過100間公司組成的投資組合，這幾檔股票的價格都只有實際價值的一半。從1956年到1984年，他的投資基金創下了21.3％的年均報酬率，使他成為與巴菲特同一等級的超級投資人。
你可能會認為施洛斯是一位投資天才。他一定擁有某種特殊、獨特的投資能力，使他能夠成功。但事實並非如此。
在葛拉漢的課堂上，有一整群人都和施洛斯一樣成功。以下是幾個例子：

 湯姆．納普（Tom Knapp），特威迪布朗（Tweedy, Browne）創辦人，從1968年到1983年的年均報酬率為20％。
 比爾．魯安（Bill Ruane），紅杉基金（Sequoia Fund）創辦人，從1970年到1984年的年均報酬率為18.2％。
 華倫．巴菲特，巴菲特合夥事業有限公司（Buffett Partnerships）創辦人，從1957年到1969年的年均報酬率為23.8％。

這些人都不是天才。
只是當你學會了正確的策略之後，選股就變得比較簡單了。畢竟，如果你有一套可以反覆執行、打敗大盤的公式，那麼年復一年地應用它來賺錢，其實並不困難。
只要有正確的策略，在1950年代要投資成功並不困難。
接著我們來比較金融產業與鋼鐵產業。
1950年代，在哥倫比亞大學，有一位非常聰明的MBA學生。他是幾個校內主要社團的會長，在學生之間被稱為「A型工作狂」。大家都預期他畢業後絕對會事業有成。但他犯了一個嚴重的錯誤。
他畢業後去經營一間鋼鐵廠。這份工作既危險、骯髒又困難，因為原物料價格波動，獲利極不穩定。更糟的是，幾乎不可能找到一個致勝的策略，來擊敗其他鋼鐵廠。
因此，他在鋼鐵業從來沒有獲得成功。
即使是最優秀、最聰明的人，在這個產業仍會失敗，因為這個產業的條件太艱困了。相比之下，只要在金融業掌握了正確的策略，即使是沒有大學學歷的人也能致富。
因此，有時候成功與否，關鍵在於你是否處於一個容易成功的產業。
對公司來說也一樣。如果你想靠股市致富，那你需要從能讓你賺錢的產業開始。
假設現在是2004年。你正考慮投資美國四大航空公司：西南航空（Southwest）、聯合航空（United）、美國航空（American）和達美航空（Delta）。你要怎麼決定該投資哪一間航空公司？
也許你會挑選可能實現大量銷售成長的公司。如果是這樣，你可能會押寶達美航空，因為它的銷售額將會成長三倍。
又也許，你會挑選具有最強競爭優勢的公司。如果是這樣，你可能會選擇西南航空，因為它以低成本優勢著稱。
又或者，你會挑選這段期間結束時，毛利率最高的公司。如果是這樣，你可能會押寶聯合航空，它的毛利率將達到34％。
甚至，你可能會選擇四間公司都投資，以分散風險。有何不可？你手上有這些公司未來15年的財務報表，所以你知道它們的銷售量至少都會成長兩倍甚至三倍。
但是問題來了。
其實，投資其中任何一間航空公司都不是明智之舉。
如果你在2004年到2019年這15年間，投資任何一間主要航空公司，你的報酬都會落後大盤。美國航空的漲幅只有23％，而同期標普五百指數的漲幅是189％。達美航空與聯合航空的表現，分別比標普五百指數落後了16％與34％。唯一打敗大盤的是西南航空，但每年的超額報酬也只有幾個百分點。

【摘文2】絕對不要因為一支股票會上漲就買進

接下來我要說一個2010年代最精彩的逆貧致富故事。
有一個孩子在不理想的環境中成長。父親在他十歲時過世。當他在社區大學就讀時，販毒給他的人用手槍敲他的額頭，造成他頭骨骨折，他的醫療帳單高達數千美元。
最後，母親也因為他的毒癮把他趕出家門。
他慢慢地重建自己的人生。
他進了戒毒所。
他找到了一份工作。
他和一位美麗的演員結婚。
最後他終於有了足夠的錢開始投資房地產。
但他憑什麼能在房地產業成功？他大學沒有學過房地產投資，也沒有人指導他，他在房地產業毫無經驗。他既沒有多少資金，也不知道該怎麼和銀行談貸款條件。
不過，他始終遵循同一套決策公式，來判斷潛在的投資是否夠便宜。他不會問自己：「這筆投資未來會升值嗎？」而是問：「相對於買進的價格，這筆投資能產生大量的現金流嗎？」
他對每一筆房地產投資都採用這種方式。
他會看著一棟房產，問自己：「相對於買進的價格，這筆投資能產生大量的現金流嗎？」
他會看著第二棟房子，問自己：「相對於買進的價格，這筆投資能產生大量的現金流嗎？」
他會看著第三棟房子，問自己：「相對於買進的價格，這筆投資能產生大量的現金流嗎？」
每當他找到一棟能產生大量現金流的房子，他就會買下來並長期持有。
透過十多年如一日地實踐這套方法，他建立的投資公司管理超過40億美元的資產。現在的葛蘭特．卡爾登（Grant Cardone）是一位房地產名人，在Instagram上有超過470萬名追隨者。而最重要的是，母親重新接納了他。
卡爾登的故事揭示了一個重要的投資教訓：與其依據價格上漲來做投資決策，不如根據現金流來判斷。正如卡爾登所說：「我從不為價格上漲而投資⋯⋯我做的一切都是為了現金流。」
你是否曾聽人談過「炒房」？意思是買下一筆房地產，然後以更高價格轉手賣出。
一般而言，這種做法被認為是投機，因為你永遠不知道明天市場會發生什麼事。
利率可能會上升。
想擁有房地產的人可能會變少。
另一座城鎮可能變得比較受歡迎。
事實上，這正是知名財經專家戴夫．藍西（Dave Ramsey）在1988年破產的原因。他當時正用低價買進房地產，然後再高價轉售。
儘管他的投機操作一開始帶來了獲利，但是有一天，他的房產沒有升值，導致他還不出債務，最後只好申請破產。
相反的，真正的房地產投資是為了租金收入或現金流而買進房產。目標是買進那些能產生高租金收入、相對於買進價格非常划算的房產。這就是卡爾登成功的方式。他買下那些能產生大量現金流的房產。
結果證明，在金融市場中成功的方法是靠投資，不是靠炒股。
你無法預測明天某支股票會上漲還是下跌：利率可能會上升、某個顛覆性技術可能問世、銀行體系可能崩潰、一場大流行病可能發生、經濟可能陷入衰退、通膨可能導致成本飆升、恐怖攻擊也可能發生。
所以，你不該因為認為某一檔股票價格會上漲而買進。這麼做是投機。你應該做的是像買房地產一樣，因為現金流而買股票。
事實上，現實中的財務決策並不是在問：「這個東西或那個東西能不能以更高的價格賣掉？」而是應該問自己：「這項資產能帶來大量的現金流嗎？」
當學生決定攻讀某個學位時，他們不會關心財經學位或會計學位能不能再度高價賣出。他們關心的是哪個學位能幫他們賺最多錢。
當一位麥當勞加盟主開設新的店面時，他最在意的不是未來能不能把這間店賣給其他加盟主，而是他的餐廳能賺多少獲利。
但有趣的是：似乎沒有人把這種聰明又簡單的方式用於股市中，但我們在許多財務決策中都會運用這種方式，不論是上大學還是買房子。
人們一進入股市，他們的思考模式就完全被價格上漲占據了。
人們買輝達（NVIDIA）的股票，因為他們覺得價格會上漲。
人們買特斯拉的股票，因為他們覺得價格會上漲。
人們買亞馬遜的股票，因為他們覺得價格會上漲。
人們會說：「我應該在蘋果股價處於52週低點時投資，因為從這裡開始價格最有可能上漲。」或是他們會說：「我不應該投資亞馬遜，因為它正在52週高點，價格不太可能繼續上漲。」
這叫做投機，不是投資。
改變你的做法吧。不要問自己：「○○公司的股價會長期上漲嗎？」而是要專注於獲利。你要問自己：「買這間公司需要多少錢？相較於買進價，這間公司能賺到多少利潤？」這才是所有成功投資人的做法。

【摘文3】永遠不要買進人們預期會表現良好的股票

班傑明．史坦（Benjamin Stein）和柴克瑞．斯坦伯格（Zachary Sternberg）兩位大學生，都擁有有趣的背景。他們在大學期間成立了一間避險基金，名為雲杉屋投資管理（Spruce House Investment Management）；這支基金為許多知名客戶管理高達數十億美元的資產，其中包括麻省理工學院（MIT）。
他們花了大量時間狂讀巴菲特的年度股東信，渴望成為下一個巴菲特。
成立後的最初幾年，他們的績效非常出色。在扣除管理費後，他們仍創造了18％的報酬，相較於標普五百指數約8％的年化報酬率，他們的表現無人能敵。他們的成功如此前所未見，甚至被邀請參與撰寫新版《證券分析》（Security Analysis）一書──巴菲特的導師葛拉漢的著作。
但是到了2019年，他們將投資組合轉向幾支成長股，包括Carvana（線上二手車經銷商）和Wayfair（電子商務業務），他們各自持有數百萬股。
這些股票一開始表現得非常好。
Carvana從2019年的80美元飆升至2022年的360美元。
Wayfair從2019年的150美元上升到2022年的340美元。
根據《華爾街日報》報導：「到2021年年中，他們的投資組合已經以每年20％的速度成長，幾乎是標普五百的兩倍。」史坦與斯坦伯格寫道：「在非常短的時間內，我們就讓雲杉屋參與了一些品質極高的創投與成長股機會。」
但是後來一切都變了。
華爾街對這些股票的成長預期過高。他們相信Carvana會持續保持三位數的成長率，而且預期Wayfair每年都會有40％到50％的成長率。
但是，幾乎沒有任何公司能夠達成這麼高的期望。
結果你猜發生了什麼事？
有一天，這兩間公司都無法達到這些高預期。當這種情況發生時，兩間公司的股價就都崩盤了。Carvana和Wayfair的股價分別下跌了98％和90％。
這些股票──以及其他成長股──跌幅如此之大，結果史坦與斯坦伯格在年底前讓客戶損失了三分之二的資金，導致他們的基金被財經媒體網站ValueWalk評為十大表現最差避險基金之一。
他們的故事揭示了一個寶貴的教訓：永遠不要買大家都預期會表現良好的股票。
在職場上，員工通常會降低主管的預期、同時提高自己的成果。為什麼？如果員工把主管的期望設定得過高，就會很難超出預期、無法讓上司滿意。
同樣的概念也適用於股票。預期愈高，一旦公司未能達標，跌幅就愈大。如果華爾街對某一支股票抱有高度期待，那麼經營團隊就幾乎不可能滿足投資人的期望。換句話說，如果一支股票的期望很高，公司就很難超越預期。結果這支股票的績效絕對好不到哪裡去。
在網路泡沫時期，華爾街對科技公司的期望異常地高。「這間科技公司將成為下一間IBM，」他們說：「那間公司會達到10億美元估值。」但這些公司從未達成那些不切實際的預期。當華爾街意識到這點，他們就會立刻拋售股票，導致價格崩跌。
雖然我們不會每天都遇到網路泡沫，但這樣的事情其實經常發生，只是規模較小。
2020年時，華爾街對汽車生產商 Nikola的未來抱有極高期待。有投資人預測它會成為整個電動車領域的龍頭；也有投資人認為它對特斯拉的市占率構成重大威脅。總而言之，所有人都預期它會表現得極其優秀。但是，這間公司從未實現這些期待，股價從每股1,977美元暴跌至不到5美元，成為近年表現最差的股票之一。
股價被高估的最大警訊，就是它看起來像一支「熱門股」。很多時候，讀者會寫信問我：「你覺得○○股是一間值得投資的公司嗎？」他們問的公司幾乎全都是當下最熱門的股票，近期的例子包括超越肉類公司（Beyond Meat）、Nikola和輝達。
千萬要當心熱門股。這是一條違反直覺的建議，大家都喜歡投資那些預期會表現良好的公司。但事實是，那些大家都預期會表現最好的股票，往往最有可能無法達成預期（因此表現不佳）。
你應該做的是買進沒人想要的股票⋯⋯。

最佳賣點

最佳賣點 : ★Amazon登上新書暢銷榜第1名！
★高中就寫出暢銷5萬本的投資書，被翻譯成7國語言，
22歲股市奇才的最新力作！
成功的投資人都如何面對市場？
一套「掌握這檔股」策略，不懂專業術語也能穩健致富。