當貨幣不再中立: 從霸權穩定到貨幣崩解的最後一哩 | 誠品線上

當貨幣不再中立: 從霸權穩定到貨幣崩解的最後一哩

內容簡介

內容簡介 全球金融體系正在重新定價風險，而你不能只當局外人；當資本邏輯凌駕貨幣主權，理解制度運作成為生存關鍵！【當金融體系開始失靈，我們是否還能相信金錢？】 從布列敦森林制度建立開始，國際金融秩序一路走向美元霸權與主權貨幣的去中心化。本書揭示全球貨幣架構如何由帝國意志與資本邏輯共同塑造，在美債成癮與去美元化浪潮中動搖過去七十年的穩定假象。【看似解方的寬鬆政策，竟是另一場風暴的開端】 2008年後的量化寬鬆、零利率與負利率政策，雖短暫止血，但同時也引爆資產泡沫、通膨幻覺與消費失衡。矽谷銀行的崩盤只是冰山一角，整體貨幣政策的邏輯已面臨根本性反思。【操盤者的身影不再神祕，但手段卻更難捉摸】 避險基金如何將國家當成賭桌？量化交易如何透過AI與演算法深度滲透市場？GameStop的散戶反攻與亞洲套利故事，揭開金融資本遊戲背後的灰色操作與制度空隙。【人性是金融市場最危險的變數】 投資焦慮、沉沒成本、社群誤導與AI生成資訊，正在摧毀個人判斷力與市場理性。這不僅是金融現象，更是一場心理戰爭。市場不再只是計算機的演算場，更是一面照出人性深層矛盾的鏡子。【面對即將來臨的金融再編，我們該選擇哪條路？】 從央行數位貨幣、ESG、去中心化金融到全球金融戰爭的戰略賽局，這本書不只記錄風暴，更提供理解未來的視角。臺灣又將如何在這場重組中尋找自身的金融定位與生存之道？

作者介紹

作者介紹 趙劭甫，微資深投資客，是個務實到不行的人。高三時別人在備考，他卻在玩股票，幸好錢跟課業都沒有玩掉。大學及就業後觸角又伸向了基金、期貨、貴金屬交易，十幾年來修練出一套獨特的投資心法。

產品目錄

產品目錄 序言第一章 金融秩序的誕生與崩解的預兆第二章 量化寬鬆與負利率：從治療工具到失控機器第三章 金融資本的黑手：避險基金與超限操作第四章 金融市場的心理遊戲：多巴胺與認知偏差第五章 影子銀行與金融創新的詛咒第六章 數據、演算法與金融市場的虛擬化第七章 黃金、美元與數位貨幣：金融權力的新格局第八章 國際金融戰爭與主權的最後堡壘第九章 危機從未結束：系統性風險的循環再現第十章 末日邊緣的選擇：金融世界的未來可能

商品規格

試閱文字

內文 : 第四章　金融市場的心理遊戲：多巴胺與認知偏差
第一節　市場是理性還是集體神經質？

古典理論與現實行為的落差

傳統經濟學假設市場參與者是理性人，會基於完整資訊與一致偏好做出最有利的選擇。然而實際觀察金融市場，卻經常發現瘋狂的價格飆漲與崩跌、投資者在恐懼與貪婪間搖擺、資產價格嚴重脫離基本面。這些現象反映了「理性市場」理論難以解釋人類心理在市場中的真實作用。

這種集體情緒的放大並非偶然。行為金融學指出，人類決策充滿偏誤與感性，市場並非由冷靜計算主導，而是由多數人對未來的情緒想像所塑造。當想像趨於一致時，便構成「市場情緒共振」，造成資產泡沫與危機輪迴。

情緒擴散的機制：群體心理與鏡像行為

心理學家古斯塔夫．勒龐在其群眾行為理論中提到，個體一旦進入群體，理性將被情緒主導，思考將服從集體潛意識。這一點在股市中尤為明顯，尤其在重大消息發布或市場轉折點時，投資者常因他人反應而非自身分析做出決策。

這種行為導致市場出現羊群效應，交易者彼此模仿而非獨立判斷。演算法交易與社群平臺的普及，更加速了情緒傳播的速度，使得短期波動被無限放大，進而自我實現預言式地推高或拉低價格。

多巴胺與風險判斷的神經科學解釋

現代神經科學研究揭示，當人們預期獲得獎勵（如投資成功）時，大腦會釋放多巴胺，產生愉悅與興奮感。這種神經回饋機制會強化投資行為，使人過度自信並高估自身判斷準確性。

相反地，損失則會激發杏仁核反應，觸發焦慮與恐懼，造成「賣在低點、買在高點」的反射性錯誤。市場因此成為一個多巴胺與焦慮交錯運作的神經場域，理性不再是主導，而是被化學反應驅動的副產品。

臺灣市場的情緒輪廓與教訓

臺灣股市的高參與度與活躍社群，使情緒循環尤為明顯。每逢重大事件，如美股崩盤、地緣政治危機或科技股業績利多，皆可見到大量散戶湧入或逃出，成交量劇烈變化。

這些行為不僅反映對資訊的誤解，更揭示社會心理結構──年輕族群渴望翻身、中壯年尋求補足退休缺口、長者希望穩定收益。不同世代與社會角色，對市場風險的感知與接受程度不同，使得市場情緒具有多層次、多節奏的特徵。

重建理性需要制度與教育介入

市場要回歸理性，僅靠個體意志是不夠的。必須透過制度設計降低情緒干擾，例如限制高頻交易、增強揭露機制、強化金融教育等。同時也應導入心理學工具，如風險承擔評估與決策壓力指數，協助投資者更認識自己的情緒傾向。

金融市場既是經濟體系的核心，也是社會情緒的映照。理解其心理結構，不只是為了避免泡沫與崩盤，更是為了建立更具韌性與人性化的市場秩序。


第二節　貪婪與恐懼：行為金融學的崛起

理性假說的挑戰起點

行為金融學的出現，打破了傳統經濟學對理性市場的信仰。它指出，投資者並非總是基於最適選擇行動，而是經常受到心理偏誤、社會暗示與情緒干擾的影響。這門跨領域學科結合心理學與經濟學，強調市場現象中存在大量非理性決策模式，特別是受到貪婪與恐懼驅動的交易行為。

這些情緒驅力無所不在。在多頭市場中，貪婪讓投資者無視基本面追高，在空頭市場中，恐懼驅使人們割肉出場。這種情緒循環反映出市場價格常常不是反映資產真實價值，而是反映大多數人如何想像它未來的樣貌。

貪婪的正當性與陷阱

在金融市場中，貪婪經常被包裝成「追求報酬」、「積極進取」或「尋求成長」，彷彿是成功投資的必備條件。事實上，合理風險承擔確實是投資報酬的重要來源，但問題在於貪婪常以「過度自信」和「追高情緒」的形式表現。

研究顯示，人們在獲利後容易產生「控制錯覺」，以為市場是自己可以駕馭的遊戲，進而加大部位、提高槓桿。當市場反轉，這種過度擴張便迅速轉為虧損的放大器。2000年網路泡沫與2008年金融危機，皆是貪婪驅動投資人失去風險警覺的縮影。

恐懼的自我實現與危害

恐懼則是另一種力量，其造成的損失往往與實際風險無關，而與投資人心理預期有關。當市場出現不確定因素，如戰爭、升息、通膨、傳染病等，恐懼會使人提前拋售資產，即便基本面未變。

這種行為不僅影響個人資產，也會在市場上擴散形成「恐慌拋售潮」。當多數人都在賣時，價格就會跌，即使無實質理由。這種行為模式在2020年COVID-19爆發初期尤為明顯，全球市場暴跌後才迅速反彈，證明恐懼不見得源於理性分析，而可能只是情緒感染。

臺灣經驗：全民炒股的兩面刃

臺灣的高股市參與率讓貪婪與恐懼的效果更為集中。每當某檔熱門股票大漲，社群媒體與新聞頻道便迅速跟進報導，強化群眾預期；而一旦股價回檔，又出現集體逃命潮。例如某些知名半導體與電動車概念股的波動歷程，就是一再重演的行為金融實驗場。

此外，臺灣投資人喜好短線操作與高槓桿工具，如權證與期貨，這放大了情緒驅動下的損益擺盪，也讓不少散戶在追高殺低中虧損累累。這並非知識不足，而是行為模式受到潛意識主導。

教育與制度如何引導情緒理性化

行為金融學的發展目的並非抹煞市場機能，而是提醒我們：了解人性是投資成功的第一步。透過金融教育強調風險管理、期望值思維與心理陷阱辨識，有助於個人建立長期穩定的投資策略。

制度面也可設計出情緒緩衝機制，如暫停交易制度、每日漲跌幅限制、資訊揭露透明化，皆能降低群體情緒瞬間失控的風險。市場不可能完全理性，但透過設計可讓非理性不至於導致全面崩潰。

在貪婪與恐懼之間尋找平衡，正是行為金融學對當代市場最重要的提醒。

最佳賣點

最佳賣點 : 本書深入剖析從布列敦森林到AI金融時代的百年變局，揭露主權貨幣的瓦解、資本操盤者的擴張、金融心理學的暗流與科技虛擬化的深層結構。透過制度、數據與人性的交錯視角，帶讀者看清金融系統如何不斷在危機與創新中輪迴，並探索臺灣與世界在金融重構浪潮中的未來選擇。

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