分析師關鍵報告: 期貨交易篇 | 誠品線上

分析師關鍵報告: 期貨交易篇

內容簡介

內容簡介 ◆作者長期進行期貨交易與交易策略研發，對於散戶長期虧損的原因多有剖析，本書為其多年實務操作與研發的經驗展現，不但可作為期貨新鮮人的初學入門書，對於期貨老手亦是難得的參考書籍。本書除了交易心態的論述，另有包括法人籌碼解讀之交易技巧，同時利用程式交易平台——元大MultiCharts回測十多年來被散戶投資人誤用之交易策略。最後章節則是選擇權搭配期貨的交易技巧，對於期市交易人會有不少之獲益。 ◆ 本書第一部分從期貨的基本定義切入，書明期貨與選擇權其實沒有大家解讀的如此負面，用對交易方法，還是有跟著法人的趨勢操作獲利的機會。第二部份為作者長期於第一線作教育訓練之心得分享，包括法人籌碼的策略運用、期現貨正逆價差的分享等；後面章節則為技術指標運用在台指期操作上的探討與研究。由於傳統的指標操作通常績效並不佳，作者分享了幾種常用的邏輯改良方式，希望讀者得以導正交易思維之方向。最後則介紹全球期貨市場與選擇權的搭配運用，希望讀者對期、權交易能有更全面性的宏觀思考。

作者介紹

作者介紹 ■作者簡介張林忠1955年生，輔仁大學物理學士，美國休斯頓大學物理碩士。擁有國內外完整的股票、期貨、選擇權、基金、債券、衍生性金融商品市場資歷與實戰25年以上經驗。作者目前致力於金融教育訓練，操盤手訓練，具有教育訓練課程與演講萬場以上的經驗。現任：寰宇出版專任講師、證券基金會、台灣金融研訓院等特約講師、財經作家。專長：財經投資相關出版與教育訓練。股票期貨選擇權金融操作、總經與外匯預測、投資心理與投資策略、衍生性金融商品與新興金融工具、財富管理與全球投資動向、金融銷售等。目前專注於寰宇操盤系列課程，以及相關議題書籍出版。

產品目錄

產品目錄 目錄 第一章 期貨市場可一夕致富？ 一、期貨真面目 二、期貨是什麼？ 三、期貨的重要功能 四、期貨的交易風險 五、為什麼散戶會虧損？ 六、期貨獲利眉角 七、兩根K棒也能賺 八、打造贏家腦袋 第二章 期貨市場前線觀察 一、法人交易手法解析 二、正逆價差怎麼作？ 三、不同期貨商品的價差交易 四、多週期與多商品交易運用 五、台指期的達文西密碼 六、交易越簡單越好！ 七、特立獨行的K棒交易模式 第三章 台指期十大技術指標關鍵解碼 一、技術指標的迷思 - KD指標 二、技術指標的迷思 - RSI指標 三、技術指標的迷思 - MACD指標 四、技術指標的迷思 - CCI般若指標 五、技術指標的迷思 - DMI指標 六、技術指標的迷思 - MTM指標 七、技術指標的迷思 - 威廉指標 八、技術指標的迷思 - 布林通道 九、技術指標的迷思 - CDP指標 十、技術指標的迷思 - 均線(MA)指標 第四章 期貨交易策略綜合分析 一、通道策略運用 二、日平均圖實務運用 三、K線策略研究 四、常見當沖策略 五、常見波段策略 六、分散風險 - 放眼全球市場 第五章 淺談選擇權運用 一、選擇權中性策略的互補理論 二、選擇權要作買方還是賣方？ 三、選擇權的買方策略 四、選擇權套利方法 五、選擇權波動率操作 六、選擇權停損模式 七、選擇權操盤檢查表

商品規格

試閱文字

內文 : 第一章 期貨市場可一夕致富？



一、 期貨真面目

記得在十年前筆者從證券公司要轉戰期貨公司時，我的直屬主管丟下了一句話:這位年輕人，你怎麼把自己的路越走越窄呀！當時聽了其實沒有太大感覺，只是覺得或許普羅大眾聽到『期貨』這二個關鍵字，臉就綠了一半，印象差到不行。直到進入期貨公司擔任教育訓練的講師之後，才知道原來是因為大多數的散戶都是虧損的，所以不論是通路分公司營業同仁或是管理階層，態度都差不多，對於期貨相關業務推展會持較為保留的態度。但其實仔細想想，如果大多數人長期持續賠錢，那極少數人穩定獲利的密訣到底是什麼？跟著市場贏家的腳步，究竟有沒有分到一杯羹的機會？



許多人覺得期貨市場賺賠都好快，想要用賭徒的心態來放手一博，以2011.11.04盤中台指期7634來看，若阿忠在盤中進場作多一口大台指，他其實就是在玩一口契約總值達一百五十二萬左右的商品，而且只要負擔每口83,000元的保證金，槓桿比例達十八倍以上，因此操作期貨若方向對了就直接上天堂，作錯邊就會像下地獄般難熬！



期貨與選擇權市場是零和遊戲，什麼是零和市場，或許有許多讀者還懵懵懂懂，我們其實可以把期權交易想像為打麻將，麻將牌局就是標準的零和市場，舉個例子來說，若甲、乙、丙、丁四人進行方城大戰，甲、乙、丙三家都大勝，想當然爾，丁一定是輸得一敗塗地！期權市場與股票市場不太一樣，股票交易並非零和市場，有可能所有投資者都是被套牢的輸家，但期權市場不是，若能掌握盲目散戶的操作手法，避免重蹈覆轍，交易時你其實就可以站在不敗之地！



探究散戶虧損的主因，應該就是交易期望值並不對稱，所謂交易的期望值就是勝率乘上每筆平均獲利金額，例如阿忠長期跟著某策略操作，勝率約為四十%，平均獲利金額為三萬元；平均虧損金額則為一萬元，這樣的交易期望值即為:0.4*30,000+0.6*-10,000=6,000，也就是說當交易的次數無限多，長期而言每筆交易應都有六千元的期望報酬。聽起來好像很簡單，那為什麼還是有人常賠錢？



因為散戶操作期貨多半是憑感覺，常會有虧損放任不管，獲利快快出場的怪象，也就是說，就算散戶勝敗機率各半，但長期下來只要平均虧損大於平均獲利，投資人虧錢出場只是早晚的事，期貨交易其實很像賭場的賭局，為什麼博弈業者穩賺不賠，場地規模越開越大，就是因為莊家比我們多了一點點的期望值，只要來客數夠多，交易母數夠大，這都是一門穩賺不賠的生意。因此投資人要長期在市場中存活，不妨先試著計算一下進場的期望報酬是多少？如果也是小賺一點就跑，並放任虧損不管，則將計算機按一按，若期望報酬是負的，進場交易將是以卵擊石！



在期權說明會上，我很喜歡問所有聽眾一個問題，來測試群眾的交易心理和我預想的有沒有落差。問題是這樣的，假設現場有五十位客戶，每個人都在前一交易日留了一口台指期多方留倉單，進場成本為7500，如果運氣很不好的，遇到美股重挫，台指期今日開盤價為7200，這樣所有的人都一起賠了六萬元，已經觸及我們當初設定的停損100點目標，此時我會問大家一個問題：你會馬上停損出場的請舉手，五十個聽眾當中大概會有不到三個客戶舉手，剩下的客戶，就會假裝沒有這口多單，也就是會坳坳看，等著看看待會兒或許就會有人要護盤了，散戶會這樣想其實為人之常情，如果馬上出場立即現賠六萬，撐一下情況或許還不會這麼慘。不過也正因如此，這與贏家的操作準則就完全相反了，交易圈有句流傳已久的名言:讓獲利奔馳，讓虧損馬上停止！但百分之九十以上的散戶都是讓虧損奔馳，讓獲利馬上停止，因為心態很難調整過來，自然在交易期權商品時就容易遇到虧損連連的窘境。



下圖為2011.08.05開盤之後，所有股票的走勢表現，這是交易平台中常會出現的類股監控圖，可以讓我們一眼看出今天哪一種類股表現較佳，綠色下跌、紅色上漲，黑色則表示平盤上下震盪。圖1-1中均勻一片的綠色，站在保護眼睛的角度來看是件好事，但除非前一日你有空單留倉，否則相信多數客戶應該是開心不太起來，放上這張圖只是要呈現給讀者一個概念，就是當所有股票的走勢一致時，行情都不會太小，交易上就要偏向那一個方向來思考較為妥當。





又如圖1-2，這是2011.11.04盤中股票即時監控圖，明顯的以紅色方塊居多，只有TPK這檔股票萬紅叢中一點綠，因此操作上一樣要偏向多方看，因為指數的漲跌根基其實就是來自於個股加總的表現，看到11.04這樣紅通通一片，當日日K棒正常狀況之下應該也是一根長紅棒才是，至於K棒長度大小，則又是另一個交易是否容易獲利的重點！



對一個當沖交易的投資人來說，每天的K棒就像是老師在出考題，當我們見到長黑或長黑棒代表老師出的是送分題，幾乎所有的交易策略都會賺錢，圖1-3為2011.01.11大長紅棒，指數開小低後迅速急拉，當日實體棒又收得很乾脆，沒有留下太多的上下影線，這就是一個賺錢的大好機會，如我們用簡單的CDP當沖法來看，多單進場在8817，近收盤時可平倉在8927，獲利為22,000。我常常會告訴投資人，如果在類似01.11這種盤，而你的策略卻是虧損的，你可能有必須要馬上調整策略思考的必要，因為通常長紅棒會賠錢，表示你的策略應是逆勢的，按歷史經驗看來，順勢交易應會較佔上風一些！



當然老師不是只會送分，我們有時也會突然遇到變態而難考的題目來刁難我們，就以2011.11.04當日來看，日線收了長上、下影線，而同樣的CDP當沖策略，在這一天就佔不到太大的便宜，因為當天開高之後震幅沒有拉出來，最後是以小賠13點出場。聰明的讀者應該已經可以慢慢嗅出，當實體K棒很長時就大賺，不好賺時則設好停損小賠，長久下來才是穩定獲利之道，至於CDP當沖方法，我們在後面的章節再另闢專文詳解。





二、 期貨是什麼？



隨著金融商品日新月異的演進，投資人手邊若只有股票、債券等投資工具來使用，那就相對落伍了，在大熊市來臨時，可能就會HOLD不住你的資產價值，由於期貨與選擇權有多空雙打的優勢，不像股票市場，一般投資人還是習慣用BUY AND HOLD的死多頭策略來應對，我們從月線的角度來切入，若某月月線大幅下跌，通常客戶就容易出現較大虧損；反之若月線收紅，客戶操作下來都會有不惡的表現，因此若要操作期貨與選擇權，能把現貨的操作思維先拋在一旁，你就先成功了一半！



早在十八世紀，期貨商品便已經出現，期貨本身並非現貨交易，而是屬於衍生性商品交易，期貨買賣雙方根據一紙契約，事先約定交易雙方在某個時間以某價錢買賣某數量的商品。以2011.11月大台指契約為例，若阿忠在盤中買進五口多單在7630，就是希望在第三個週三結算時，價格能遠遠站在7630之上，當然持有倉位不一定要留到結算才平倉，交易者可以在成交後的下一秒就賣出，因此交易節奏上比現貨會快得多！



前面講了這麼多，究竟現在國內有哪些較熱門商品可供客戶交易呢！我們打開常用的期貨行情視窗，以2011.11.04當天來看，成交量最多的還是大台指，其次為小台指，至於摩台指為新加坡交易所商品，一般人必須要開國外期貨交易帳戶才可以交易。至於交易所需保證金，由於期交所隨時都會調整，可透過下單視窗或是台灣期交所網站都可查到。

活動

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