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圖解財務報表分析

內容簡介

內容簡介 會計零基礎也能一看就懂！◎學習財報分析，對「工作、生活、投資」更有助益。◎從日常生活來說明，融合知名企業的實務資訊，舉例鮮活有趣。◎以圖像方式呈現各項財務比率，架構清晰，易懂易記。◎運用台積電、聯電的財務報表分析講解，即學即懂。看懂財務報表是了解一家企業的第一步。財務報表分析內容涵蓋財務管理與會計學，在實務面涉及產業分析和公司分析，是商管學院、經濟系學生不可不學的科目。財報分析也是了解公司營運狀況的一項利器，透過損益表、資產負債表、現金流量表（三大報表），可檢視公司內部各部門的經營績效。「財務報表分析」可說是對一家企業的「健康檢查」。本書內容淺顯易懂，從最基本的損益表、資產負債表開始說明，讓沒學過會計學和財務管理的讀者，都能跟著本書循序漸進，對財務報表有較全面的認識。全書並以台積電、聯電的財報為例，針對各項指標進行比較分析，有趣且實用。

作者介紹

作者介紹 ■作者簡介伍忠賢現職：真理大學財金系助理教授學歷：政治大學企管博士（1997年）、經濟碩士（1985年）、國際貿易系（1981年），主修財務管理，副修行銷管理，興趣於策略管理、公司併購，具備科際整合的學術修養。經歷：2010年8月迄2011年7月，中央大學客家政經所兼任助理教授。2009年3－6月，台北大學推廣中心 EMBA 學分班「行銷管理」課程教授1985年起，從基層做起，A & W速食店襄理，歷經工商時報專欄記者、泰山企業董事長特助、聯華食品財務經理，迄媽媽塔食品公司總經理，領導 170名員工反虧為盈。著作：圖解投資管理圖解個人與家庭理財圖解貨幣銀行學圖解經濟學中國大陸經濟生產管理生產管理：實務個案分析科技管理科技管理：實務個案分析台灣企業24強

產品目錄

產品目錄 第一篇 財務報表快易通第1章 財務報表分析的用途1-1 財務報表快易通1-2 財務報表分析的用途－為什麼要學？1-3 財務分析的前提：財報玩真的1-4 財務報表編製準則1-5 本書的財報分析「方法論」－產業分析與公司分析導向1-6 財務報表分析的兩個基本課程第2章 認識損益表－營收、成本費用和獲利2-1 損益表快易通2-2 公司各項成本與費用率2-3 營業成本2-4 四種行業的成本率2-5 原料成本率2-6 薪資成本2-7 製造費用2-8 營業淨利、稅前淨利與淨利2-9 損益表上「獲利」的中英文用詞第3章 認識資產負債表3-1 資產負債表快易通3-2 應收帳款3-3 存貨3-4 存貨之評價3-5 存貨水準的決定因素3-6 無形資產－資產負債表角度3-7 應付帳款第二篇 財務報表分析第4章 財務報表分析的方法4-1 財務報表「分析」方法4-2 財報分析的趨勢分析4-3 營收與淨利的成長幅度－以台積電說明4-4 月、季、年成長率4-5 財報分析方法－與同時期對手公司比較第5章 損益表切入的財務報表分析－結構分析5-1 公司三權分立－股東「所有」、董事會「經營」與總經理「管理」5-2 企業診斷的種類－損益表結構是公司體檢報告5-3 各功能部門績效判斷－從損益表可以慧眼識英雄5-4 損益表上成本、費用的負責部門5-5 台積電 vs. 聯電損益表超級比一比5-6 董事會最關鍵決策－製造（自製 vs. 外包）5-7 勞工、機台生產力5-8 台積電的員工生產力第6章 資產負債表切入的經營績效分析6-1 權益報酬率－股東最切身的事6-2 權益報酬率分解－杜邦方程式6-3 台積電與聯電的權益報酬率－杜邦方程式的運用6-4 獲利目標－權益報酬率20%以上6-5 台積電董事會6-6 董事酬勞第7章 研發費用－研發部的投入面7-1 為什麼本書考慮研發、行銷費用7-2 研究發展費用7-3 研發密度與研發槓桿倍數7-4 台積電研發部組織設計7-5 台積電之研發費用7-6 台積電之研發密度與槓桿倍數第8章 製造部、業務部的績效衡量8-1 製造部負責的績效8-2 資本支出8-3 資本支出的形式8-4 台積電之資本支出l8-5 台積電之資本支出ll－2016年起8-6 資本支出週轉率8-7 台積電之資本支出週轉率8-8 行銷費用8-9 行銷密度8-10 台積電與聯電行銷費用第三篇 財務比率分析導論第9章 財務比率快易通9-1 公司財務比率與健康檢查9-2 財報分析指標特寫9-3 六類財務比率的因果關係9-4 財務比率的範圍9-5 公式好好記：四類財務比率9-6 財務比率的補充說明9-7 公式好好記－比率與倍數9-8 財務比率操縱－以應收帳款、存貨週轉率為例第10章 財務分析的合併運用－以2016年台積電為例10-1 台積電身體健康檢查10-2 財務結構與償債能力10-3 經營能力10-4 獲利能力10-5 現金流量比率與槓桿程度第四篇 財務比率分析專論第11章 第一類財務指標「財務結構」－公司股東會與董事會11-1 股東會與董事會負責的財務指標11-2 財務結構11-3 負債比率11-4 台積電之負債比率11-5 長期資金占固定資產比率11-6 台積電之長期資金占固定資產比率第12章 第二類財務比率「償債能力」12-1 償債能力快易通12-2 台積電的償債能力12-3 流動比率12-4 台積電的流動比率12-5 速動比率12-6 台積電的速動比率12-7 利息保障倍數12-8 台積電的利息保障倍數第13章 第三類財務比率「經營能力」I13-1 經營能力指標－衡量各部門經營管理能力13-2 2016年台積電的經營能力13-3 分解經營能力指標－週轉率專論13-4 應收款項週轉率13-5 台積電之應收款項週轉率13-6 平均收現日數－應收款項週轉日13-7 台積電之平均收現天數13-8 平均銷貨日數－以台積電與聯電為例第14章 第三類財務比率「經營能力」IIⅠ14-1 存貨週轉率14-2 台積電之存貨週轉率14-3 應付款項週轉率－以台積電與聯電為例14-4 固定資產週轉率14-5 台積電之固定資產週轉率14-6 經營能力之資產週轉率－台積電資產週轉率第15章 第四類財務比率「獲利能力」15-1 獲利能力指標－以台積電為例15-2 獲利能力分類與負責部門－董事會、管理階層會15-3 台積電與聯電的獲利能力比較15-4 獲利能力之資產報酬率：台積電的資產報酬率15-5 每股盈餘15-6 台積電的每股盈餘15-7 台積電經營績效與股價15-8 股價與本益比關係－以台積電為例第16章 第五類財務比率「現金流量」16-1 現金流量表的運用情況16-2 現金流量表快易通16-3 現金流量類財務比率快易通16-4 現金流量比率、現金速動比率16-5 台積電的現金流量比率16-6 現金流量允當比率16-7 台積電的現金流量允當比率16-8 現金再投資比率16-9 台積電的現金再投資比率第17章 第六類財務比率「槓桿程度」－營業和財務風險的衡量17-1 公司風險快易通17-2 槓桿程度快易通17-3 從營業槓桿程度來看損益兩平點17-4 營業槓桿程度－營業風險的衡量17-5 財務風險衡量17-6 財務槓桿程度－財務風險的衡量17-7 兩種槓桿程度－以台積電為例

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試閱文字

內文 : 1-2　財務報表分析的用途—─為什麼要學？

　　人們做什麼事之前，都會問「為什麼做？」當好處越多，動機越強，會做得更好、更久。
　　同樣的，我們每本書的開頭，都從「工作、投資、生活」三個層面說明「為何而學」，學習動機越強，學習效果越好。
一、學習的動機：工作、投資與生活
　　你為什麼學投資學？
　　有些是全職投資人，例如：在證券、投信、投顧、期貨公司上班，人數約2.2萬人；懂投資知識是「工作」所需。
　　大部分投資人的答案是「投資賺錢」，加減賺；臺灣有130萬人在證券公司開戶(俗稱投資人，中國大陸稱股民)。臺灣147支開放型臺股基金，約60萬位定期定額投資人，其中群益投信馬拉松基金規模破百億元。
　　有些人買股票，是為了打發時間、精神有寄託，可以跟人討論、有話題，「生活」比較好過。
　　大部分財務管理課程的功能都是「工作、投資、生活」，人們只須有個學習動機就會努力；有兩個學習動機，更會專心；有三個動機那就很專心努力。
　　用「投資管理」課、書來比喻「財務報表分析」(financial report analysis，簡稱為財務分析) 很貼切，本單元第二、三段，從公司( 本書主對象為臺股權值王台積電) 主管、公司外界人士兩種角度來分析「為何而學」，先看一下右表。
二、公司內部用途
　　人去醫院做健康檢查，量血壓、驗血、驗尿、驗糞便、量骨質密度，主要是想了解胰臟( 血糖)、肝臟(GPT、GOT)、腎臟、腸( 尤其是直腸) 等器官是否健康。更細的健康檢查，可判斷心肺等健康程度。
　　財報分析常用六類(22小類，台積電23個，多「稀釋每股盈餘」) 的財務比率(financial ratio)，讓上至股東、董事會，下至「功能部門」( 如同人的器官)主管可以根據此關鍵績效指標(key performance indicators, KPI) 來判斷公司各方面的健康程度。
　　簡單的說，財務比率的數字可說是公司健康檢查數字，人的血糖值超過115警戒值便超標，血糖值持續在170，大抵可說患了糖尿病。財務比率中的應收帳款平均收現日數很像公司的血糖值。
三、公司外界人士用途
　　許多公司外界人士跟公司利害息息相關，俗稱利益關係人(stakeholder)，套用宋朝蘇軾《題西林壁》「不識廬山真面目，只緣身在此山中」，透過公司財報，八九不離十的可以了解公司相關重點。


1-3　財報分析的前提：財報玩真的

　　你去商店，拿起架上的食品，你會先看什麼？一般人會先找合格認證標章，例如：家畜的「CAS」、有機蔬菜「吉園圃」、油與加工食品「FGMP」等，以求吃得心安，甚至標章認證有認證不實，公司偽造標章情形，2013、2014 年的食安風暴弄得人們養成看認證標章的習慣。
　　當你拿到一家公司的財務報表，你該怎麼辦？我們的看法是先判斷財報的可信賴程度，詳見右表第一欄，分兩步驟，於本單元說明。
一、先看簽證會計師的意見
　　1. 誰簽證的
　　　財報為了以昭公信，必須委由「獨立」的會計師事務所的會計師來簽證。
　　　• 股票公開發行公司便須財報雙簽股票公開發行公司的股票可以公開流通，資本額大( 一般2 億元以上)，股東人數多( 記名股東1,000 人以上)，為保障股東、債權人等權益，證交所、櫃買中心要求公開發行公司財報由同一會計師事務所兩位會計師簽證，簡稱「雙簽」。
　　以本書的主角台積電(該公司自稱「台積」) 為例，由勤業眾信聯合會計師事務所，二位簽證會計師高逸欣、黃鴻文，署名前者為「主簽」。每滿五年，「副簽」會計師會換人，副簽會計師主要功能在於防止主簽會計師出錯或造假。
　　2. 會計師意見
　　　翻到公司年報之第六項「財務概況」，你會看到會計師查核報告書，直接看　　　　最後一段會計師意見，95% 以上是表中的「無」保留意見。也就是會計師已盡　　　　其最大努力查核，沒發現該公司財報有重大問題。要注意的是「保留意見」。
　　　財團法人金融聯合徵信中心有「會計師查核意見」資料庫，可以快速查詢公　　　　開發行公司財報簽證會計師的意見。
二、再看公司的用印
　　公司內部控制制度分成兩層級，獨立董事( 或監察人) 監督董事會、總經理，會計主管牽制董事長。
　　1. 監察人審查報告：有些公司是三位監察人在一份報告上蓋章，有些公司(像鴻海) 是一位。
　　　在以獨立董事取代監察人的趨勢下，由審計委員會出具，名稱有「審查」、「查核」報告( 書)。
　　2. 三級章：四種財報下方都會有公司三級( 董事長、總經理、會計主管) 的章。
三、財報可信程程度
　　由右表第一欄可見公司財報可信賴程度，套用信用評等公司對公司信用( 或違約率) 的評等，更容易了解。詳見「知識維他命」。