內容簡介
內容簡介 封面故事 如果要用一個關鍵字形容二○二五年的世界面貌,「三低時代」或許最適合。「三低」,指的是低成長、低利率、低穩定。先談低成長。它不是指經濟低迷或衰退,而是相對於二○二四年,來年的經濟成長率不會再那麼高了。#低成長美中保護主義、過度干預,打擊經濟這是因為美、中、印度等全球大經濟體,成長率預估都較今年減速(見本頁上圖),台灣也會受到牽連。研究機構聚焦經濟(FocusEconomics)分析稱,以當前美元價格計算,美、中的國內生產毛額(GDP),合計占全球逾四成。這兩大經濟體減速,他國很難獨善其身。對美國來說,二○二五年經濟最大威脅,就是保護主義。隨著川普重返白宮,若他加徵關稅,將會打擊美國本土產業與民眾消費力。證諸往例,據經濟學家史蒂文森(Betsey Stevenson)等人研究,美國洗衣機大廠惠而浦(Whirlpool)指控,中國業者享有政府補貼。於是二○一八年,也就是川普第一任期,將洗衣機進口關稅,拉高將近九個百分點。幾個月後,美國人購買洗衣機的價格全面上漲,漲幅大致等於關稅上漲幅度。也就是說,關稅幾乎完全轉嫁給一般消費者。同時,洗衣製造商表示創造了約一千八百個就業機會,但史蒂文森等人研究計算,這每個工作機會,是花了納稅人高達八十萬美元創造出來的。「我們有其他更好的方法來支持美國工人。」史蒂文森說。二○二三年二月,這些關稅到期,洗衣機價格迅速降到正常水準。綜觀加徵關稅這五年,美國洗衣機產業讓消費者多花數十億美元,耗費鉅資創造出少量工作,外國洗衣機最後仍在美國攻城略地,史蒂文森的結論是,關稅「成果乏善可陳。」一葉知秋。若未來美國對「所有」進口品加徵關稅,過去洗衣機的效應,可能會擴大到整個美國經濟。這也會衝擊全球。國際貨幣基金(IMF)預估,美國若對所有進口品加徵一○%關稅,各國也展開報復,全球將有四分之一商品貿易會受到直接衝擊。二○二五年全球經濟成長率將降低○・三個百分點(見右頁下圖)。關稅也會影響全球第二大經濟體中國。高盛預估,若美國對中國產品關稅提高至二○%,恐導致中國經濟成長率減少○・七個百分點,人民幣兌美元也將貶值至七・四至七・五元(編按:截稿前十二月二日為七・三元)。這是因為人民幣貶值,中國產品在美國變得較便宜,才能抵消關稅的衝擊。但貿易戰是「外患」,中國經濟另一隱憂是「內憂」,也就是政府過度干預經濟。為拯救房市危機,北京在二○二四年九月推出大規模救市措施,不過效果不理想。標準普爾(Standard & Poor)估計,二○二五年中國的房地產銷售額,將進一步降至人民幣八兆元,這不到二○二一年的一半。房地產不景氣,源自政府主導投資,以致房地產供過於求。如今房市不振,北京尋找成長新動能,又開始推動「新三樣」——太陽能、鋰電池、電動車。這導致產能過剩、廠商「內捲」,產品只好大量出口,這又引來歐美加徵關稅報復。因此貿易戰開打,固然有歐、美保護主義思潮作祟,但中國這種政府主導的經濟模式,也是原因之一。一些專家認為,中國經濟要好轉,北京必須推出更多財政刺激。不過《華爾街日報》說,「市場期待政府更多干預,然而干預太多恰恰是中國經濟陷入困境的根源之一。」因此,中國經濟復甦的關鍵,不在於推出更多財政刺激,而在於修正計畫經濟模式,由市場主導資源分配,這才是根本之道。完整封面故事報導,請至書城選購本期《商業周刊》