大崩盤: 從美國次貸到歐債風暴, 全球金融體系潰堤

作者	孫濤
出版社	貿騰發賣股份有限公司
商品描述	大崩盤: 從美國次貸到歐債風暴, 全球金融體系潰堤：2007年全球金融危機爆發次級房貸、雷曼倒閉、希臘債務、冰島破產、歐債風債全球金融體系陷入前所未見危機之中引發眾多的

內容簡介

內容簡介 2007年全球金融危機爆發次級房貸、雷曼倒閉、希臘債務、冰島破產、歐債風債全球金融體系陷入前所未見危機之中引發眾多的新政策與挑戰最突出的現象以美國為首的經濟體深陷債務泥沼持續受到財務危機衝擊而難以自拔與之對應的是美、歐、英、日相繼推出極度寬鬆的貨幣政策如何從史上規模最大持續時間最長的全球量化寬鬆貨幣政策中有序退出成為世界各國面臨的重大挑戰

作者介紹

作者介紹 ■作者簡介孫濤‧現為國際貨幣基金組織高級經濟學家。主要研究領域為金融中介發展、資本流動、資產價格、系統性風險防範和監管等。‧2003年3月至2004年3月任職於國際貨幣基金組織亞洲及太平洋部；2007年至今任職於國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部、亞洲及太平洋部。先後從事撰寫《全球金融穩定報告》，參與亞洲經濟、金融發展與評估等工作。‧自1993年以來，先後在《經濟研究》、《金融研究》、《國際經濟評論》、《世界經濟》、《國際金融研究》、《經濟學動態》、《國際貨幣基金組織工作論文》和《國際金融評論》等經濟學刊物發表論文百餘篇。

產品目錄

產品目錄上篇危機中的世界第1 章後危機時代應加強金融體系的審慎監管第2 章惱人的資本流動和定量寬鬆第3 章全球通貨膨脹與美國債違約第4 章全球央行大博弈第5 章美歐復甦吃力，恐難逆風高飛第6 章系統性風險及其監管第7 章危機無疆，儲蓄是金第8 章透視美國經濟復甦困局第9 章麻雀與危機第10 章財政懸崖猜想第11 章安倍經濟學和黑田通貨膨脹下篇改革中的中國第12 章蕭規曹隨還是另闢蹊徑？──評中國經濟超日趕美第13 章如何應對房地產風險第14 章宜利用美國量化寬鬆政策處理中國地方政府融資平台風險第15 章尋求金融穩定的支點──解讀IMF《全球金融穩定報告》第16 章世界經濟主要風險及中國因應策略第17 章診斷中國金融穩定第18 章中國經常帳盈餘占比下降的喜與憂第19 章全球流動性擴大和中國資本帳開放第20 章地方政府融資平台：誰之憂，誰之幸？第21 章國家資產負債表：國際經驗第22 章中國資本帳開放的可能影響第23 章在IMF 作研究的一點體會

商品規格

書名 /	大崩盤: 從美國次貸到歐債風暴, 全球金融體系潰堤
作者 /	孫濤
簡介 /	大崩盤: 從美國次貸到歐債風暴, 全球金融體系潰堤：2007年全球金融危機爆發次級房貸、雷曼倒閉、希臘債務、冰島破產、歐債風債全球金融體系陷入前所未見危機之中引發眾多的
出版社 /	貿騰發賣股份有限公司
ISBN13 /	9789863753490
ISBN10 /	9863753491
EAN /	9789863753490
誠品26碼 /	2681100098005
頁數 /	240
注音版 /	否
裝訂 /	P:平裝
語言 /	1:中文繁體
尺寸 /	23X17CM
級別 /	N:無

試閱文字

內文 : 第 1 章　後危機時代應加強金融體系的審慎監管

新華社華盛頓10 月28 日電（記者劉麗娜）：金融危機正逐漸退卻，而金融監管問題則愈加引人關注。在後危機時代，「審慎」正在成為加強金融監管改革的一個關鍵字。

國際貨幣基金組織經濟學家孫濤日前接受新華社記者專訪時說，一方面，次貸危機期間，中國國際經濟金融地位相對上升。穩健的經濟金融政策等因素促進了中國經濟金融抵抗外來衝擊的能力。包括高額外匯存底、低外債、強健的銀行體系、嚴格的監管等貨幣金融政策得到國際社會、尤其是新興市場國家的普遍讚譽。另一方面，次貸危機也給中國提出新課題。

孫濤介紹說，國際貨幣基金組織概括的次貸危機主要原因是：缺乏有效的金融監管；貨幣政策沒能防範系統性風險的集聚；國際金融體系存在缺陷。三個因素作用結果是系統性風險的爆發。因此，如何防範、應對和處置系統性風險將是各國面臨的主要研究課題。

孫濤認為，系統性風險就像污染。防治系統性風險，可參考治汙辦法，即把成本內部化，建立一套事前防範、事中應對和事後處置的整套機制。具體來說，事前防範是建立審慎監管；事中應對是利用降低利率、提供流動性、清理不良資產、注資和財政刺激等政策組合控制風險蔓延；事後處置主要是解決「太大（重要或關聯）而不倒閉」的問題。

事前防範即建立審慎監管框架，主要回答「什麼是審慎監管」、「誰監管」、「監管誰」和「監管什麼」。第一，本次危機前，監管機構認為單個機構的穩定就可保證金融體系的穩定，強調審慎監管指標；而審慎監管強調關注經濟和金融狀況的指標，從系統角度考察金融穩定。第二，「誰監管」是指由哪個或哪些機構負責審慎監管。無論機構如何設置，都需要真正有效的協調和實施。第三，「監管誰」是指除監管商業銀行外，是否還要監管商業銀行的其他機構，是否要把投資銀行、投資基金、避險基金、養老金、外匯投資基金、主權基金納入監管視野？第四，「監管什麼」是指監管哪些指標？除了金融機構的流動性、槓桿率、資本適足率等指標外，是否還要關注居民和企業的債務率？個別金融機構風險向主權風險的轉移及管道是什麼？貨幣政策是否要兼顧物價穩定和金融穩定？如果兩個穩定目標出現衝突，央行應該如何視國內外市場條件取捨？

事中應對包括識別系統性風險和採取對策。首先，如何識別系統性風險？如何兼顧低頻資料（如資產負債表資料）和高頻資料（如股價和信貸違約互換CDS），提高預警能力？如何預演一個機構的倒閉會在多大程度上、多大範圍內帶來「多米諾骨牌」效應？其次，一旦判定系統性風險正在（或已經）形成，如何實施貨幣、財政和金融救助政策？是收緊貨幣以穩定匯率，還是寬鬆貨幣來提振市場信心？是收緊財政來降低赤字，還是寬鬆財政來刺激經濟擴張（或避免經濟大幅下滑）？是先注資還是清理不良資產？是降低利率還是向市場提供流動性更能緩解流動性不足壓力？在去槓桿化過程中，即使在極度寬鬆的貨幣政策情況下，金融機構不願意貸款怎麼辦？

事後處置主要是解決「太大（重要/ 關聯）而不倒閉」的問題。是
任金融機構倒閉還是視情況（如清償力）存續金融機構？是把大機構分拆還是保留？如分拆，是拆成若干小的跨業務機構還是分拆成小的且不同業務的金融機構（如英格蘭銀行行長提出的「必需品」銀行和「賭博」銀行）？如保留大機構，如何監管？識別和確定系統性風險機構的標準是什麼？如何對不同機構確定資本適足率、流動性比率和槓桿化比率？如何建立一套有效的危機退場機制？如何加強對系統性風險機構的國際監管協調以避免監管套利和金融主權受損？

孫濤認為，上述一些問題已經超出了傳統教科書的範圍，需要嘗試和創新。針對現實情況，需要研究：如何建立有效的審慎監管框架（監管機構設置、監管範圍、監管方法等）？如何有效介入國際社會關於審慎監管標準制定和實施的討論？如何防範資產泡沫，尤其是防治由（國內外）信貸或債務造成的資產泡沫？

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