冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣 (第2版) | 誠品線上

冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣 (第2版)

內容簡介

內容簡介 ‧ ◎長期持有是對的，但前提是獨占利基！存股，股利每年得有1元以上。 ◎不動作是思考後的結果，不是放著。短線不成務必退場，別變長期投資。 ◎你關心的是停損，我在乎的是停利：定期清持股，「賣太早」才好。 ◎訴求穩定收益的ETF，不等於穩賺不賠。長期持有好股票才是贏家。 作者黃嘉斌，曾任國內大型金控下投資事業處副總。 2022年10月出版《台股大循環操作術》時，就在書中明確點出： 台股2023年值得期待，2024年後的修正要小心。 果然2023年台股上漲26.8%， 也如預期的在2024年7月中過後，出現明顯回檔， 甚至在2025年3月下跌超過2,000點。 而他早在那之前就出清持股，改配置生技股，成功躲過股災。 這麼精準的行情預測，怎麼辦到？ 黃嘉斌說，方法很簡單： 操作不能看情緒，而要守紀律；獲利的口訣，讓黃嘉斌守住紀律。 ◎我如何選股，一年獲利76.3％？ ‧口訣：「有些股票是用來看的，不是用來買的」 買不起聯發科（2454）、信驊（5274）這些高價股沒關係， 但你得看懂台積電（2330）、大立光（3008）這些股王股后代表的賺錢指標， 口訣是「永遠要注意今年股王誰來當」。為什麼？ ‧記住：「輸家不是看錯方向，而是沒有看法」 當台股從「量變」轉為「質變」，怎麼建立投資想法，才不會追高殺低？ ‧想長期持有？口訣：「掌握潮流又創造需求」，這檔股必賺！ 這種股票哪裡找？找到獨占企業，6年漲10倍也不意外！ ◎等待不只是美德，我比別人多賺一倍 ‧口訣：「不動作是思考後的結果，不是放著」 用上百元高價買進鴻海（2317）， 即使跌破百元大關，長期持有、不動作，為什麼照樣累積致富？ 要強化賺錢的心理素質，得靠四個字達成。 ‧口訣：「股息無法致富，卻能避免踩地雷」 要存股，股票股利每年得有1元以上， 但是當股息殖利率掉到2％～3％，記得出脫持股。 ◎輸家追求勝率，贏家累積報酬率 ‧「成長」才是股價上漲的唯一保證 記住：預期未來每年成長30％以上的股票，才能讓你賺到錢。 雞蛋該放在幾個籃子裡才安全呢？由你的可動用資金來決定。 ◎你關心的是停損，我在乎的是停利 ‧短線客要一輩子記住：「定期清持股，賣太早才好」 面對一次性利多、評等報告二次調升，該逢高出脫嗎？ 用四個訊號，研判是否出場！ 此外，黃嘉斌還要告訴你： ‧盤面「最有意義」的三種變化是佯攻、強攻、詐敗，你會分辨嗎？ ‧哪種指數反彈要逃命？「金字塔形」或「倒金字塔形」操作，又該留意哪些事？ ‧危機怎麼入市？兩個關鍵決定。 ‧買ETF的風險真的比買股票低？ 黃嘉斌首度公開縱橫股市逾30年的獲利祕密， 帶你避開股市末升段的魔鬼誘惑， 在別人恐懼時，你還能理性貪婪賺大錢！

作者介紹

作者介紹 黃嘉斌 曾任東吳大學企管系兼任講師、基金經理及綜合券商投資事業處負責人等。 擅長掌握台股長期循環，選擇最佳時機布局。曾精準預測，台股在2008年會進入一波大修正，不僅在當年金融海嘯全身而退，更搭上景氣復甦列車。對於後來2018年的修正與2022年10月的股市轉折復甦，以及2024年的修正，也甚早就提出警示。 著有《台股大循環操作術》、《養股，我提早20年財富自由》（以上皆為大是文化出版）。

產品目錄

產品目錄 推薦序 股市投資，是個性的總考驗／謝金河專業推薦自序 靜待貪婪的時機第一章 我這樣選股，一年獲利76.3％第一節 「有些股票是用來看的，不是用來買的」權值股的漲跌，會影響加權指數的起落「高價股回檔，往往大盤也準備轉向」「不一定要買股王，但要觀察領頭羊」第二節 遇到悶行情，用情境模擬情境模擬不能偏向某一方下決策前，先調整持股成數三種情境下，該加碼或觀望？第三節 「輸家不是看錯方向，而是沒有看法」大師也會看錯，重點是：你有想法嗎？從「量變」轉為「質變」，想像空間變大多做假設，你會比別人更有想法第四節 「掌握潮流又創造需求」，這檔股必賺！股市的本質是投資，不是零和跟對潮流，報酬會隨著時間擴大股市的表現優於債市站在潮流的浪頭上，一度成為股王關鍵：是否禁得起時間考驗？第五節 我的三不原則：不和景氣、政府、公司對作政策扶持生技產業，新藥開發最有利基沒有本益比，不看淨值比，看啥？「做『對』才能賺錢，對作保證賠錢」第六節 「長期持有是對的，但前提是獨占利基！」獨領競爭優勢，6年漲10倍不意外用新製程降低成本，迅速席捲市占率台積電，依然是外資最愛長期持有是對的，但前提是獨占利基第七節 你收到的是LINE？還是lie？看到黑影就開槍，難怪被套牢錯過投機無所謂，錯過投資才可惜面對消息傳言，兩方法快速確認第二章 等待不只是美德，我比別人多賺一倍第一節 短線不成務必退場，別變成「長期投資」持股歸零，心態也會歸零短線不成，千萬別告訴自己「長期投資」方寸大亂時，要壯士斷腕砍光重練第二節 不動作是思考後的結果，不是放著世上沒有「放著，當長期投資」這回事用長線基本面操作短線，當然賠錢第三節 股息無法致富，卻能避免踩地雷靠股息致富很難，5年發財靠股價上漲長期投資者先求穩，再求成長殖利率掉到2％至3％時，出脫持股第四節 等待不只是美德，是賺錢大絕招盤中做決策，就等著被指數玩弄太早進場買，小心賣在起漲點嚴守我的「等待原則」，賺一倍「就夠了」第三章 輸家追求勝率，贏家累積報酬率第一節 「成長」才是股價上漲的唯一保證近3年每年盈餘有30％以上，才叫成長景氣循環股，我只選擇龍頭第二節 三勝七敗，這才叫投資少量試單是犧牲打，也可能挖到寶80／20法則中，如何找到關鍵的20％？上市櫃試單金額要小，找到關鍵標的後加碼第三節 複製成功，比記取教訓有用看對了CEO，你沒有買錯，只是買貴了複製成功經驗，但別誤判成功因素第四節 雞蛋該放在幾個籃子裡才安全？分散或集中？關鍵在於能否全心照顧「短線交易，少做向下攤平」四種可動用資金，配置操作各不同基本面掌握越高，賺越多、風險越小第五節 想搶反彈，你的手套得夠厚外資分析前後矛盾，小心話中有話變盤氛圍濃厚，趕快調整持股比例第六節 你要溫水煮青蛙？還是冷水拔雞毛？「放著等解套，不賣就不賠」，大誤！對虧損容忍度高？更要設停損點熱愛追逐強勢股？詳細報表不能少第四章 別人關心停損，我在乎的是停利第一節 定期清持股，「賣太早」才好我學股神，總是「賣太早」四個大漲訊號，研判是否該獲利出場先確認是實質利空或大環境改變第二節 看到技術性噴出，代表高點已不遠確定減碼，就不要受市場貪婪左右一次性利多消息，股價也會一次反應完畢看到評等報告二次調升時，就要逢高出脫第三節 以期望報酬的三成，為停損點跌、漲都不想賣，這就是人性「停利」分兩階段進行，可保留1／3長期持有第四節 真假利空怎麼看？是轉折，還是要快跑？出現競爭者就是利空？是我懂還是外資懂？公司成長受挫，出脫持股別捨不得第五章 別人恐懼我貪婪，怎麼辦到？第一節 盤面「最有意義」的三種變化：佯攻、強攻、詐敗價量皆創新高，準備強攻假拉抬，真出貨，特徵是量價背離留意一次性賣壓，「詐敗」會先蹲後跳第二節 新手套高檔，老手套反彈極端的肥尾效應，其實不極端「金字塔形」操作者要能預判股價回檔幅度「倒金字塔形」操作者最忌往下攤平第三節 危機怎麼入市？兩個關鍵決定區域性的災難，請貴國自求多福！全球性的金融危機，美國隊長會來拯救危機入市的時點到了沒？從政策來判定第四節 股市循環末升段，處處是魔鬼的誘惑末升段最瘋狂，每天都有強勢股輪番出動指數反彈到跌幅的2 3以上時，準備逃命第五節 焦慮或沮喪，只能允許30分鐘雖有火花，但不會延燒到基本面指數跌破季線後，開始彈升調整持股比重，強勢股領先反彈第六節 一籃子股票不等於穩賺不賠穩定收益不等於低風險後記 股市非零和，人人都能賺大錢

商品規格

試閱文字

推薦序 : 專業推薦

「簡單操作就能賺錢」，翻開書封，這句直白有力的標語立即映入眼簾。坦白說，大俠當初接到出版社邀稿時，對黃嘉斌並不熟悉；但能受邀為本書撰寫推薦短語，對我而言實屬榮幸。
通讀全書後，大俠驚喜的發現作者提出的三大核心：「等待—計畫—出手」、「持股比例控管」，以及「以紀律壓制人性」，與大俠長年倡導的水位／位階雙計算、只在恐慌布局、正報酬調節等不謀而合，也讓大俠立即答應此次推薦的短語合作。
我們要知道，震盪必來，恐慌終至，所以學習好好等待機會是一門藝術。黃老師的方法提醒讀者：

‧ 平時做好功課：蒐集資料、推演情境，將持股水位維持中性。
‧ 等待絕佳時機：當市場陷入恐慌，按照位階果斷加碼。
‧ 趨勢起漲後調節：隨水位升高，逐步鎖定正報酬、釋放風險。

如此一進一出，千里快哉風；正所謂「事了拂衣去，深藏功與名」。讀者如果渴望用簡單、可複製的流程，在市場震盪中穩健累積資產，本書將是您極佳嚮導。誠心推薦給每一位想以紀律戰勝人性、以策略迎接豐收的投資夥伴。

——大俠武林


看完這本書後，發現書中許多獲利心法與技巧，在這十幾年股市的動盪中，依舊沒變。例如書中黃嘉斌提到：「當政府對某產業扮演造市者的角色，並制定遊戲規則，就是新戰場」，這也就是我常常跟散戶朋友說的「大猩猩選股法」裡的大客戶—政府，而這背後代表的是訂單與業績的上升。
這樣的選股法則，不管是2012年的生技，或是2025年的能源，都是代表題材＋營收的保證，而這也正是看這本書最大的收穫，對照現在，找出那些不變的投資策略，這本書能10年後再出新版，代表獲利口訣永不過時！

——《波段的紀律》作者／雷老闆
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推薦序
股市投資， 是個性的總考驗

財信傳媒集團董事長／謝金河

我在資本市場裡已累積了將近40 年資歷，看著股市的潮起潮落、大戶載浮載沉，以及企業興衰，心中自然有一些想法。
首先，資本市場的投資是最科學的博奕遊戲，中國人好賭， 什麼都可以賭，小至猜拳，就連打高爾夫球也可以賭，買六合彩、中樂透，或玩梭哈、百家樂。各式各樣的賭法中，靠運氣獲勝占了很大的成分。但是股市投資卻可以透過閱讀、深入的產業研判，進行分析預測，同時也必須研判各種市場消息、國際政經情勢，提高獲勝的機率，這是最科學的博奕遊戲。
我看過很多成功的投資專家，他們都很勤快閱讀，喜歡思考，深入分析研究。他們從投資中累積豐富的知識，進而富足了生命，任何卓越投資家的成功，絕無僥倖。

企業面貌是老闆性格的延伸

其次，我發現投資是可以從事一輩子的事業。任何一種職業都有年齡的限制，例如職業游泳或拳擊選手，很難超過30 歲，打棒球最多也只能打到40 歲，即使是公務員，也得在65 歲退休，只有投資可以做到生命最後一刻，因為人的身體會逐漸退化、體力會衰退，但只有腦子越用越靈光。
很多著名的投資專家都很長壽，像是日本的股票之神是川銀藏活了96 歲。德國的投機大師安德烈．科斯托蘭尼（André Kostolany）活到93 歲，他的名言是，在斷氣之前，還可以下單買賣股票。美國的股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）已經九十多歲，但每天仍活力充沛，可見動腦的投資似乎可以延年益壽。
此外，投資是最高段的智慧競技場，是人性、個性的總考驗，以人出發，往往是決定勝負的重要關鍵。例如，一家企業的經營面貌是企業創辦人性格的延伸，像是鴻海就充分反映出郭台銘的意志；台積電滿滿是張忠謀的影子；台達電充分體現鄭崇華的篤實精神；華碩則展露了施崇棠的靈巧，所以投資選對老闆， 經常是第一件大事。

在貪婪與恐懼中，找到平衡點

投資人要能在股海中勝出，必須有很好的EQ，做好情緒管理，尤其要在無知、貪婪與恐懼中找到一個平衡點。最近有空翻閱一下安德烈．科斯托蘭尼總結的投資十誡，在此列出來給大家參考：

1. 不可跟隨別人的主意與點子，不要想偷聽祕密消息。
2. 不要相信賣方知道他們為什麼要出售，或者買方知道他們為什麼要買進，也就是說，不要覺得他們知道的比你更多。
3. 不要死心塌地的想把損失追回來。
4. 不要回望以前的股價。
5. 不要躺在你的股票上面睡大覺，不要只是期望它能達到一個較好的價格而忘記它，也就是說，不要不做決定。
6. 不要不間斷的追隨股價的每一個微小變化，不要對每個風吹草動都做出反應。
7. 不要不斷的結算盈利或虧損數字。
8. 不要只在有利可圖時才賣掉股票。
9. 不要情緒化的受到政治好惡影響而立即反應。
10. 不要過於自負，即使你已經有了獲利。

上述投資十誡，其實很像這回黃嘉斌在他的書中，用了很多小事例，來告訴讀者有關投資的事，譬如他提到「短線不成務必退場，別變成『長期投資』」、「不動作是思考後的結果，不是放著」、「你要溫水煮青蛙？還是冷水拔雞毛？」，都是很精準掌握投資心理的篇章。
我喜歡閱讀黃嘉斌趨勢判斷的文章，每一次他的文章在《先探》刊登，我都會率先翻閱。他是一位冷靜理智，又勤快做足功課，還能以敏銳智慧判斷趨勢的卓越投資專家。
這次黃嘉斌進一步把他逾30 年的投資心法，濃縮成26 篇發人深省的文章，這會是投資人淬鍊投資智慧的一部寶典。

試閱文字

自序 :
靜待貪婪的時機

2018年，我與智富學堂合作推出的「養股私房班」，是我第一次系統化的分享過往二十餘年的投資心得，這一套投資邏輯幫助我避開多次股災，包括2008年的金融海嘯。課程分為16個單元，並教授預測接下來的兩次景氣（股市）轉折點的方法。
3年後，加權指數在2022年1月創下18,619的高點，結束多頭循環轉折向下，同時該年也是臺灣近40年來，首次經濟成長率表現低於全球平均。2018年課堂上的預測，事後在此得到驗證。
就在這時，大是文化副總編輯惠君捎來訊息，希望我能將過往對於循環預測的研究彙整出版。我也期盼能將這些心得分享與讀者，若能配合新一波行情的啟動之前上架更具意義。於是，我加快腳步，花了3個月完成《台股大循環操作術》，並敦促出版社在2022年底前上架，希望能幫助有緣讀者搭上這波行情。書中具體陳述了推估的邏輯與主要依據的變數。在該書即將出版之際， 我受邀擔任財金文化與期貨交易所共同舉辦的「2022年投資趨勢論壇」的主講人。當時，我就開門見山的指出修正底部已到，建議投資人可以開始積極擇優操作。
2022年10月至11月間，行情如預期啟動，21個月後，在2024年7月首次出現敗象，接著2025年初開始不斷示警，行情似走入科斯托蘭尼雞蛋賣出區域的右端（即成交量委縮）加上各家預測機構都顯示2025年國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）的表現不如2024年。從過往驗證幾乎意味著2025年為空頭年，因此更加保守看待行情走勢。
雖然多數人都將這次崩跌歸咎於美國總統唐納．川普（Donald Trump）的關稅政策，甚至對於後續行情的研判，都糾結於其言論、政策等。但舉凡一個重大轉折的出現，背後都是醞釀已久，只是欠缺引爆點，真正的核心應該換個角度分析，回到問題根源，也就是目前的「背景」——全球經濟存在泡沫嗎？地緣政治會再擴大？通膨是否有再起的可能？還有美國政府債臺高築還有多少承受度？釐清這些問題後，未來的趨勢應該就更加清晰，也能認清川普只是扮演點燃導火線的角色，關鍵在於導火線的另一頭是否連結到火藥庫。
接著再進一步思考，川普政府到底要什麼？想扭轉什麼？這樣的改變將會帶來怎樣的影響？這些也是各國應該要正視與提出因應對策的地方。姑且不論目前已對股市造成的衝擊，從經濟內涵上分析，匯率是一個交集點，至少可以確認的是，美元走貶但控制在不至於危及全球儲備的地位，已是不可逆的方向。縱使臺灣長期仰賴出口，數十年長期低估的匯率，也到了必須忠實面對與調整的時候。
所謂「七年之病，求三年之艾」，2008年發生的金融海嘯可以歸咎於當時的聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）所創造出的「非理性繁榮」（Irrational Exuberance）。如今17年過去，又到了經濟學家口中的「房地產循環」的收縮期。雖然這次美國房地產泡沫並不算嚴重，但由於上次金融海嘯的經驗，使得美國投資人在房貸選擇上，傾向固定利率以規避風險，因此在這次升息的狂潮下受傷甚微，也只有極少數金融機構（如矽谷銀行）因自身錯誤的經營策略導致破產。
再者，鎖定效應抑制了二手屋的供應量進入市場，而供給的減少反而造成房價上漲。這使得原本應受高利率直接衝擊而下跌的房價，不僅未如預期，反而逆勢上揚，穩定了房地產市場。
這兩大因素支撐了房地產市場，使其未走向泡沫化崩盤，更重要的是，避免了其風險蔓延至貨幣市場，引發如同2008 年金融海嘯般的「流動性陷阱」和「現金偏好」困境，進而重創經濟。而房地產所對應的金融債券對經濟的巨大影響，也解釋了市場為何將中國持有的七千多億美元美債稱為「金融核彈」，一旦人為非理性拋售（無論原因）導致債券市場失序崩盤，對全球經濟的衝擊將是股市的數倍。
我在2014年出版《冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣》這本書時，當時距離金融海嘯已過去6年，從10年景氣循環週期來看，股市已逐漸進入不宜矇著眼睛全面做多的階段，我在書中以「選股不選市」作為最後一章主要總結，便是給讀者的操作建議，撰寫此書目的主要是想提供讀者在股市操作、面臨困境時，可以有參考的思維方向。
2025年，在最近股市重挫後，有些投資人想要搶反彈（接空中掉下來的刀子），但這樣的做法，真的適合現在的市場環境嗎？該考量的條件有哪些？或者該做好怎樣的準備（接這把刀有沒有準備夠厚的手套）？還有這次的「川普風暴」應該怎樣看待？該視為全球性風暴，還是區域性的事件？
假如是區域性危機（如1998 年東南亞金融風暴），處於受害區域者只能自求多福，不用期待有人會來救你。就像歐豬五國（按：PIIGS，對歐債危機中五個負債累累的國家的貶義稱呼，它們分別是葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘和西班牙）事件，雖然未波及其他區域，但身陷其中的國家，如希臘，便受創極深， 花了很長一段時間才復原。
但若屬於全球性風暴則不用太擔心，美國隊長會出來拯救大家，2008年金融海嘯便是如此，只要關注美國聯準會的動作與決心即可。雖然過程中股市修正幅度很大，但僅花費12個月，無論是指數、GDP都回到風暴前，彷彿一切沒有發生。
不過這次引發的全球性風暴，似乎有別於前兩次，雖然同樣屬於全球性的衝擊，但與以往不同的是，這次美國隊長不願意再擔任正義使者、國際警察（即義務、免費）的角色，反而轉變為需要「付費」的「保全」、「傭兵」，少了道德等普世價值，變成為「商業行為」的利害關係盤算。各國政府應認清現實，轉換角色，精算如何談判出好（有利）的交易，還有用怎樣的方式（型態）去支付。
關稅不僅僅是簡化的經濟手段或公平性問題，其背後交織著匯率、國防安全、貿易障礙等多重考量。正如張忠謀先生所指出，台積電已然成為全球競逐的焦點，全球化與自由貿易的時代或已終結，地緣政治衝突將日益加劇。由此觀之，關稅引發全球性連鎖反應的本質，已非單純重演17年前的經濟泡沫危機，而是與台積電所處的困境有著異曲同工之處。
面對這個浸淫三十餘年的股市，如果問我這次的川普風暴該如何解決？我無法給出具體答案，但若問我該如何面對這次的股災，我的答案是，「時間」便是最佳的解法。我很喜歡《雙城記》（A Tale of Two Cities）的開場白：「這是最好的時代，也是最壞的時代。」股市不會永遠下跌，長遠來看，經濟總是成長（除非人類自取滅亡）。面對難得的修正，是為了帶給我們下一次便宜進場的機會。
巴菲特總愛說危機入市、在別人恐慌時貪婪。就在這個時間點，本書改版，內容包含如何做到「別人恐懼我貪婪」、如何建立自己的獨特看法，更重要的是學習「等待」，讓自己賺到更多的報酬。希望透過這本書，可以讓讀者從容迎接下一波的行情。
在這提醒讀者一件事，投資之途本無帝王之路，即沒有捷徑，除了認真充實自己、做功課之外，更重要的是培養思辨能力，資本市場上充斥著對錯混雜的訊息，看似縮短訊息傳遞時間的通訊軟體，須辨別究竟是Line？還是lie？莫讓這些四處流竄的「小作文」，混淆你的投資步調。
最後，留給讀者幾個股市修正時期的魔術數字——11、13（請參閱《台股大循環操作術》〔大是文化出版〕第1章〈下一個台股循環，即將展開〉），至於這次從2022年10月啟動的行情見頂時間，可能是2024年7月（21個月的擴張期），或者2025年1月，兩者搭配後再耐心觀察時間接近的時候，是否有出現重大事件出現、企業盈餘成長率的低點浮現，或者通膨已可控等，那麼應該就是可以開始貪婪的時候了。

試閱文字

內文 : 「有些股票是用來看的，不是用來買的」

記得剛投入股市時，常聽到一些老手會在盤勢不明時說： 「如果台塑（1301） 不能漲到○○元，大盤就準備要拉回了……。」言下之意，好像台塑得漲上去，不然大盤指數就要跌下來，這樣才符合「股市倫理」。
當時雖然不是很清楚那些老手為什麼這樣說，不過，我發現在一些重要的位置區，加權指數和台塑的股價確實有著微妙的關係。這樣的關係在1995年以前可供參考，至於近年來最常被提及的，就屬台積電（2330）了。
現在想想，其實原因很簡單，就是「權值」的觀念罷了。在一、二十年前，除了銀行股，台塑所占的權值最大，台塑的股價走勢當然攸關加權指數。尤其它是塑化產業的龍頭，更左右國內的經濟。
時至今日，台塑已被台積電取而代之，台積電與加權指數的關聯度自然最高，但是兩者之間有時還是會出現短期的背離現象，此時不是龍頭權值股先拉回，就是指數會跟上來。這在象徵權值意涵的ETF（指數股票型基金）上，也具備同樣的現象。

權值股的漲跌，會影響加權指數起落

從指數來看，的確可以找到相對應高權值的個股，或是以ETF當成指數的參考。有些專門賺取套利的外資，會利用兩者間的關係做一些價差交易，要特別提醒投資人的是，這需要大額度的資金，還得透過槓桿倍數放大才能達成。
多數時候，這些高權值公司只是用來看的，不是用來買的，例如透過股價倫理的評估方式，去觀察大盤走勢，這些公司都可以成為重要的參考指標。
在某一產業中，通常規模較大、較知名的公司評價（本益比及股價淨值比）應該要高於較小型的公司。比方說，當富邦金（2881）的評價若高於國泰金（2882）時，就是改變了股價倫理，其背後必然有特殊原因，檢視這幾年兩家公司的獲利水準及成長性，確實富邦金表現優於國泰金（2025年首季富邦金EPS為3.01元，國泰金為2.17元），因此評價上已逐漸追上國泰金。
此外，投資實務上一直存在著「指標股」或是「指標產業」等，這些就好比是領頭羊，只要有領頭羊存在，就會帶領整個族群行進的方向。一般來說，領頭羊都是在族群中經過激烈競爭後的勝出者，例如提到半導體業的領頭羊時，自然會聯想到台積電（2330），其他產業如光學鏡頭教父的大立光（3008）、IC設計的聯發科（2454）、航運業的長榮（2603）、陽明（2609）等，都是投資人論及該產業時的首要聯想。
扮演領頭羊的，有時是最大的權值股，有時是某特定產業或個別公司，這些都有不同的意義，我們先從最大的權值股談起。
請試想一個情境：如果台積電連續兩天都跌停的話，台股加權指數會如何表現？首先，台積電約占大盤權值36.4097％（2025/4/30）的比重，假設加權指數來到20,000點的位置，那麼台積電一旦跌停板，將立即影響加權指數782點（20,000 ×36.4097％× 10％〔最大漲跌幅規定〕＝ 728 點）。
此外，當重量級的公司股價出現異常，勢將引發市場疑慮，進而產生連鎖賣壓的反應。如此一來，當日加權指數百點以上的跌點是起碼的水準，這是指標股對應加權指數的例子。

「高價股回檔，往往大盤也準備轉向」

再者，其他個別公司對應到個別產業，同樣也會有這種關聯性，只是關聯性比較複雜。
以大立光為例，這家公司本身即代表著多種意涵，包括高價股龍頭、光學鏡頭產業龍頭、高階手機應用重要零件供應商與基本面的代表等，將這些關聯性串在一起後，可以進一步解釋，當大立光的股價維持不墜或是緩步上漲時，第一個意涵往往顯示出，大盤偏向或者仍延續多頭的行情。因為從現象面反推多頭的表象，至少呈現出兩項具體的事實：一是除權行情，另一個則是股王爭霸戰（高價股迭創新高）。
第二個意涵則表示高階市場應用持續進行中，而且技術仍有發展的空間，也可以據此概略判斷，該產業不至於陷入殺價競爭的紅海中。
最後，還有一個非常重要的意涵，就是投資人最關心的加權指數轉向訊號。當高價股出現回檔的時候，投資人必須非常小心，因為這很可能是大盤要開始轉向了，尤其是在行情的末端，最常出現的就是高價股或指標股「補跌」，成為壓垮大盤的最後一根稻草。
一般而言，行情在轉向（由多翻空）的初期，一些個股陸續轉空，因此投資人往往會把資金集中到高價股或指標股，由於籌碼集中化，使得本益比不斷攀升到最後無法承載過高的股價。
這時假若大環境仍佳，景氣在上升階段，資金也源源不絕，公司的基本面還是往正向的發展，那麼即便股價偏高，最終也能隨著時間逐步消化，獲利亦有機會同步提升。
不過，若是公司成長停滯或者獲利低於預期時，當有人開第一槍賣出，就很容易引發多殺多的效應，而這也是資金流向循環的最末階段 。

「不一定要買股王，但要觀察領頭羊」

前面的例子都是以優質、具代表性的公司作為領頭羊，但是，千萬不要忽略了領頭羊也是投機性的指標。當市場上股價活潑的公司都是一些中小型股，或是以轉機為題材，卻缺乏具體數字證明的股票在表演時，投資人就要特別注意了。一般來說，這就是空頭行情的表象，因為籌碼（多為主力著墨）與消息當道，充滿投機性，投資人此時應該有所取捨。
在投資操作上，人人都希望能站在浪頭之上，提前掌握下一波浪潮與趨勢的動向，以便及早布局，再被推上浪頭，而且最完美的就是在行進間再跳上另一個浪頭，一波接著一波，完美銜接，但這恐怕很難做到。現實的情況是，預先等在大浪之前都有困難了，所以只好退而求其次，去觀察行進間的大浪，只要這個波頭還沒結束，後面跟隨的小浪就不會結束。
投資人不一定要持有領頭羊的公司股票，因為有些股票是用來看的，不是用來買的，在浪頭的更迭間觀察出趨勢變化，將更有助於投資策略的擬定。如果認真檢視個人投資的成敗，一定可以發現自己在某些特定的行情模式或性質的個股上，勝率似乎比較高，那就要好好把握這類浪頭出現的時機。
在三十餘年的投資生涯中，我從來沒有買過「股王」，卻不斷嘗試著預測有哪些公司將成為股王或股后。畢竟，持有最貴的股票與漲幅最大的股票，不見得會對自己的投資獲利有最大的貢獻，但是預測股王或股后會出現在哪裡，進一步觀察領頭羊的走勢，卻是選擇投資策略與標的非常重要的一環。

「掌握潮流又創造需求」， 這檔股必賺！

是流行？還是潮流？一字之差，會產生截然不同的結果。這確實不容易分辨，不過，我曾聽長輩說過一句話：「傳統曾經現代過，但是現代未必能成為傳統。」借用這句話的精髓即是： 「潮流常從流行開始，但是流行卻未必能成為潮流。」因此，流行與潮流的研判關鍵，即在於是否禁得起時間考驗。
如何才能禁得起時間考驗？ 經濟學上說：「需求創造供給。」直接點出重點――需求，只有提供真正可以滿足消費者需求的解決方案，才能可長可久。舉例來說，蘋果出產的iPad，一上市立即熱賣，還造成風潮，它滿足了大多數人希望「操作簡單」、「只想上網」的需求，因而創造出一個新的市場區塊。
既然如此，流行之初如何研判能否成為潮流呢？我建議可以分為兩個階段研判，首先是從「需求強度」分析，可以從英文的「Must」（必須）、「Need」（需要）、「Nice to have」（有的話也不錯）三個等級來看，如果該產品對於滿足我們的需求有強烈的必要性，比如現在幾乎人人離不開手機，這個需求強度便達到「Must」等級，所以蔚為潮流的機會就很高。
第二個階段的研判，就是成為流行性商品後，是否只是曇花一現。根據經驗法則，有一個具體的魔術數字可以參考，那就是「1,000 萬個單位」。如果產品的年度銷售量可以突破1,000 萬個單位時，應該就形成了趨勢或潮流，因為這代表著幾個意義：

1. 有足夠的樣本數（消費者），證明該產品可以被市場普遍接受。
2. 這樣的規模表示不是小眾的利基市場（niche market），很可能是大利基。
3. 這樣的規模足以形成一個產業讓供應商積極投入，有利於產業長期的發展。

還記得當第一代PDA（個人數位助理）產品推出時，聲勢浩大，也有多家廠商競相投入產製，結果年銷售量在朝1,000 萬臺突破之前便停滯了，然後很快的走下坡、「退流行」。此外，「數位相框」也是一個短命的流行商品，同樣難以突破「1,000 萬臺」這個障礙，如今這些商品在市面上已難見蹤跡。請記住，在投資領域中，唯有掌握新潮流的個股才會幫你賺大錢！

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