新世代資本家: 公民經濟崛起的新力量

◎亞馬遜、邦諾網路書店5顆星最高評鑑
◎聯合推薦
美國證交會前任理事長／理查‧布利登（Richard C. Breeden）
先鋒基金集團創辦人／約翰‧波哥（John C. Bogle）
Wolfensohn & Company董事長／詹姆斯‧沃夫森（James Wolfensohn）
哈佛大學經濟學教授／路西安‧貝舒克（Lucian Bebchuk）
耶魯大學管理學院副院長／傑夫瑞‧頌納菲德（Jeffrey Sonnenfeld）
輝瑞大藥廠董事長／漢克‧麥克基諾（Hank McKinnell）

在歐美等先進國家，絕大多數人口──55％至65％，超過許多重大選舉的投票人數──都透過某種形式參與資 本市場。他們正在北美、歐洲、澳洲與亞洲的某些地區崛起，帶來龐大的力量，我們稱這群人為「新世代資本 家」。這群公民投資人正在深遠地改變我們的世界，他們透過所有權自覺運動催生新型態的企業，影響投資基 金公司寫下新的「商業憲政」。

請各位看看自己的存摺。你們或許不知道，各位正有有超過三兆美元的資產正在消失當中，再請你翻開報紙的 求才版，全世界原本應該有更多工作存在，但事實卻非如此。為什麼？

這正是本書要揭開的秘密！本書有兩大目標。首先，我們要說明一些過去以來一直阻隔在企業與公民之間的機 制，試著解開存款與工作流失的謎團。其次，我們要指出一項強而有力的反制現象，此一現象正在迫使企業高 階主管、投資人、政客、運動人士與公民培養新的技能，以迎接一種轉型後的資本主義。我們所謂的公民經濟 （civil economy）正在逐漸形成當中，原因很簡單：新世代的資本家正在對企業的議程發揮影響力。

隨著新世代資本家建立公民經濟，他們已開始在全球各地強力推動大刀闊斧的改革。以下是其中一個著名的案 例：全球最具影響力的企業之一奇異電器（General Electric），以及由一群天主教修女組成的名不見經傳的 團體，兩者之間畫上了一條不可能的連結線。

2002年，好幾個持有少量奇異電器股票的宗教團體的退休基金，在奇異電器的年度股東大會上，提出一項看似 唐吉軻德式的股東提議。這些修女要求董事會公布奇異電器的溫室氣體排放量，以及董事會可以採取哪些做法 以促進能源效益並對抗氣候變化。這些修女主張，肩負起環保責任可提升奇異電器的獲利。

執行長傑夫瑞‧伊梅特（Jeffrey Immelt）一開始不理會這項決議，並下令按例予以駁回。但這次會議卻出現 令人始料未及的結果。高達23%的奇異電器投資人支持這群修女的提案，並抵制經營團隊的決定。受到指責的高 階主管決定重新檢視，這群新世代資本家股東們對他們傳達什麼訊息。他們下令在內部進行詳盡的研究，看看 需要採取哪些做法以降低溫室氣體的排放量。

這些研究的結果令人大開眼界。如果奇異電器改變做法，讓能源效益成為企業的核心宗旨之一，公司的聲譽將 可獲得提升，而且只要五年的時間，就可以額外創造出至少100億美元的營收。為了達成這項目標，奇異電器特 別於2005年在全集團內部推出一項匿名為「綠色科技新主張（ecomagination）」的劃時代計畫。

從責任迴路中也找到證據：個人股東——新世代資本家——正體認到全球公民投資人的權力，進而鼓勵法人投 資機構採用負責任的投資組合與講求股東行動主義的策略，進而促使董事會擁抱大刀闊斧的改革，讓他們對股 東負起責任並提出議程，要求企業與企業的高階主管轉而走向一條新的「資本家宣言」途徑以追求企業成功， 進而賦予新世代資本家史無前例的影響力。

作者群探討了公民股東正在如何深遠地改變我們的世界，他們催生了新型態的企業出現。受到激勵的投資基金 已經開始揚棄古老的教條與習慣，為新型態的「商業體制」奠定基礎，投資人、企業高階主管、資訊提供者、 提倡公民權的遊說團體、政黨、工會、宗教組織與積極參與的市民全都發揮了作用。

同時詳細說明了哪些傳統思維註定要走上滅絕的命運，以及企業正在推行哪些創新策略，以便在新崛起的「公 民經濟」中存活。作者說明了，在這個新世代，成功越來越屬於證明自己有能力培養商業動力的企業，但是企 業必須在謹守對股東負責的架構之下才能採取行動。作者也明確地指出，投資人、顧問、行動主義人士與政策 制定者應如何傳達自己的意見。

「這是一本引人注目且重要的書，揭露了企業責任迴路中的脆弱環節，也就是造成經濟體系流失價值的因素。 更重要的是，作者說明了投資人、企業與其他人士正在提出哪些因應的解決之道。最後，作者針對資本主義的 演進能力表達了樂觀的看法，並提出一些明確的建議，說明我們可以如何貢獻一己之力以實現這個美好的未來 。」
——美國證券交易委員會前任理事長／理查‧布利登（Richard C. Breeden）

「本書針對企業界與投資體系的缺點提供了中肯且擲地有聲的批評。任何一位希望商業與投資界重拾效率與卓 越信託管理績效的公民，都不會希望錯過本書。」
——先鋒基金集團創辦人及前執行長／約翰‧波哥（John C. Bogle）

「終於出現一本教導民眾如何保護自己的積蓄的好書。本書作者提出強而有力的證據證明，唯有由公民投資人 推動的負責任的股東行動主義，才能召喚維繫自由與效率市場所需的責任擔當，進而能增進所有人的利益。任 何人都不應該錯這本好書。」
——CalPERS前任總經理兼董事長；美國投資人治理現任執行副總／比爾‧克瑞斯特（Bill Crist）

「內容豐富且引人入勝，經過徹底的研究且發人深省。本書詳述了正在改變企業治理方式的盤根交錯的利益網 絡。這本精采的好書，適合不僅要創造單季佳績、也要追求永續經營的企業領導人。」
——輝瑞大藥廠董事長兼執行長、商業圓桌理事長（Business Roundtable）／漢克‧麥克基諾（Hank McKinnell）

「企業對社會的重要性已經變得等同於政府，但是企業經理人面臨了日趨強大的的壓力，必須展現責任擔當。 終於有人提出精闢的見解，說明投資人正在利用哪些方式促進這項目標。企業的高階主管、股東、政客與公民 都可以從本書中找到自己所需的指引。回報則是：有機會讓獲利與社會公益均能安全地全球化。」
——Wolfensohn & Company, LLC.董事長、前世界銀行理事長／詹姆斯‧沃夫森（James Wolfensohn）

■作者簡介

史蒂芬‧戴維斯
領先全球的跨國企業管理顧問公司戴維斯全球顧問公司（Davis Global Advisers, Inc.）的總經理。

約翰‧盧孔尼克
辛克萊資本公司（Sinclair Capital LLC）的管理合夥人，曾經擔任紐約市副審計長，負責管理之資產高達八 百億美元。

大衛‧彼特—瓦森
前赫米斯焦點資產管理公司（Hermes Focus Asset Management）執行長，這是歐洲主要的股東行動主義基金管 理公司。

■譯者簡介

張淑芳
政治大學西洋語文學系畢業，美國麻州大學企管碩士，譯作包括《巴菲特寫給股東的信》、《你擁有多少錢才 夠？》、《瞄準未來投資》、《信念與財富》、《一個計量金融大師在華爾街》、《要獲利不要市占率》等。

■本書目錄

前言
第一篇　新世代資本家
第1章　公民經濟：企業所有權的民主化
第2章　企業的過去：非公民經濟
第二篇　新世代資本家的責任迴路
第3章　未來的企業：資本家宣言
第4章　法人投資機構：動員所有權
第5章　董事會：新的責任
第三篇　新世代資本家的生態系統
第6章　監督市場：資訊大師
第7章　會計標準：掙脫盧卡修士的盒子
第8章　非政府組織與資本：公民社會遇見公民經濟
第四篇　新世代資本家議程
第9章　行動筆記